【广发策略】美联储加息：科网泡沫破裂的真正推手？
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：晨明的策略深度思考 本文作者：刘晨明/郑恺 今年3月以来，伴随美伊局势变化和美联储主席更迭，美国加息预期反反复复，扰动全球市场。 前期，我们先后在【广发策略】美联储降息预期反反复复，如何影响成长股？、【广发策略】这是一场EPS上调速度和利率上行速度的较量、【广发策略】拥挤、估值、加息预期扰动不断：科技是否仍然值得坚守？几篇报告中，对美联储加息的影响进行了比较多的讨论。 但是，在最近的路演过程中，仍然能非常多的感受到大家对美联储
兴证策略：复盘科网泡沫，审视当下 AI 行情进度
展望后市历史虽不会机械重复，却常有相似之处可供参考。我们将 2022 年末 ChatGPT 问世后的纳指表现，与 1994 年末 Netscape 发布后的走势进行比对，发现本轮全球 AI 浪潮与当年的科网泡沫在涨幅、斜率及节奏上高度趋同。具体而言，本轮 AI 行情在时间轴上相当于科网泡沫时期的 1998 年 6 月（进程约 66%），在空间幅度上已实现了 24% 的上涨。回溯科网泡沫的演变路径，过程中也曾涌现诸多与当下类似的忧虑，例如 1996 年底格林斯潘警示“非理性繁荣”暗示市场过热，以及 1999
美股席勒指标逼近历史高点，非理性繁荣阴影重现
估值警报拉响 近期在科技股驱动下，美股三大指数持续上扬，然而一项核心估值指标正引发市场高度警觉。数据显示，截至2026年5月，标普500指数的席勒市盈率已升至39.58，较上年同期的35.08增幅接近13%，无限接近2000年互联网泡沫破裂前44.19的历史极值。这一由诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒创立的周期调整市盈率，旨在通过平滑十年期通胀调整后的盈利来评估市场水平，历史上仅在1929年大萧条前夕及2000年科网泡沫期间出现过如此高位。 集中度刷新历史纪录 与估值同步攀升的还有市场集中度。目前标普500
大空头警报：AI狂热似2000年前夕的泡沫末段
"大空头"Michael Burry再次敲响警钟，把当前市场对人工智能的追捧热度，直接拉到1999至2000年互联网泡沫的收尾阶段去对照，因此引发了广泛讨论。据Burry在周五发表于Substack的文章所述，他在一次长途开车途中通过财经电视与广播收听资讯时，感到内容"几乎完全、毫不停歇地都在讲AI，整天都没有人再谈其他事情"。他同时表示，股市不再会对就业报告、消费者信心等经济数据给出合乎逻辑的反应，股价之所以继续上行，原因几乎只剩下"因为它们一直在涨"。同