中金：维持阳光保险“跑赢行业”评级 利润好于预期、NBV高增

中金发布研报称，维持阳光保险(3.74, 0.11, 3.03%)（06963）“跑赢行业”评级不变，公司目前交易于0.3x 26e P/EV，基于对公司投资端预测的调整，调整26e EPS至0.57元，首次引入27e EPS 0.65元，维持目标价5.55港币不变，对应0.4x/0.3x 26e/27e P/EV和50%上涨空间。 中金主要观点如下： 2025年业绩好于市场预期 阳光保险公布2025年业绩：集团归母净利润同比+15.7%至63.1亿元，好于市场预期，主要得益于实际税率好于预期（公司在原有

中金：维持海天国际“跑赢行业”评级 2025年业绩基本符合预期

中金发布研报称，维持海天国际(22.3, -0.16, -0.71%)（01882）目标价29.5港元和“跑赢行业”评级不变，对应2026-2027年10.9/9.3x P/E，潜在涨幅29%。由于国内市场存在周期波动，该行下调2026年盈利预测5.6%至38.4亿元，引入2027年盈利预测44.6亿元，切换估值至2026年，当前股价对应2026-2027年8.4/7.2x P/E。 中金主要观点如下： 2025年业绩基本符合该行预期 公司公布2025年业绩：2025年公司营收177.33亿元，同比增长1

中金：维持阅文集团跑赢行业评级 目标价43.5港元

中金发布研报称，因新丽定制剧净额确认，调整收入和毛利结构，维持阅文集团(29.24, -1.08, -3.56%)（00772）26/27年Non-IFRS净利润。现价对应26/27年18.8/16.8倍Non-IFRS P/E。维持跑赢行业评级和目标价43.5港元，对应26/27年Non-IFRS P/E 27/24倍，有43%的上行空间。公司公布2025年业绩：2025年实现收入73.66亿元，Non-IFRS净利润8.58亿元，符合该行和机构一致预期，亦符合预告。 中金主要观点如下： 在线业务稳健，

招商证券国际：给予吉利汽车“增持”评级 极氪新车需求旺盛

招商证券(13.42, -0.08, -0.59%)国际发布研报称，给予吉利汽车(18.21, -0.63, -3.34%)（00175）目标价32港元和“增持”评级。该行表示，当前汽车板块悲观预期已充分释放，估值仍处于历史相对低位，在新车周期与智能化催化推动下，该行继续看好头部车企配置价值，推荐吉利、比亚迪股份(101.9, -2.60, -2.49%)（01211）、小鹏汽车-W(74.75, -3.45, -4.41%)（09868），同时关注蔚来-SW(46.82, -0.50, -1.06%)（

中金：维持丘钛科技跑赢行业评级 下调目标价至12.1港元

中金发布研报称，考虑存储对智能手机出货量的不利影响，下调丘钛科技(8.53, 0.11, 1.31%)（01478）26/27年归母净利润11%/13%至8.5/10.5亿元。当前股价对应26/27年P/E 10.5倍/8.3倍。维持跑赢行业评级，结合盈利预测及行业估值中枢下移，该行下调目标价19%至12.1港币，对应26/27年P/E 15倍/12倍，较当前股价有44%涨幅。 中金主要观点如下： 2025年业绩符合该行和市场预期 丘钛科技发布2025年报：全年收入208.8亿元，同比+29%；毛利率7.

花旗：维持康哲药业“买入”评级 目标价上调至17.5港元

花旗发布研报称，维持康哲药业(13.46, 0.50, 3.86%)（00867）“买入”评级，根据管理层最新对创新药快速增长的指引，该行上调2026及2027年收入预测1%及4%，每股盈利预测上调1%及13%；将目标价由16.6港元上调至17.5港元，以反映增长加速。 2025年收入同比增长9.9%至82.12亿元人民币（下同），符合该行及市场预期。净利润同比下跌8.1%至14.89亿元，较该行及市场预期低12%及11%，主要由于与西藏药业（600211.SH）相关的税务优惠被取消而产生一次性税务支出2

中金：维持康哲药业跑赢行业评级 上调目标价至17.50港元

中金发布研报称，考虑新品放量，上调康哲药业(13.46, 0.50, 3.86%)（00867）2026/2027年经调净利润6%/9%至21.12亿元/26.35亿元。当前股价对应2026/2027年13.3倍/10.5倍市盈率。维持跑赢行业评级，同步上调目标价6%至17.50港元，对应18.0倍2026年市盈率和14.2倍2027年市盈率，隐含35%上行空间。 中金主要观点如下： 2025年业绩符合市场预期 公司公布2025年业绩：收入82.12亿元，同比增长9.9%，经调整净利润17.76亿元，同比

花旗：恒安国际去年下半年纯利反弹31% 升目标价至28.2港元

花旗发布研报称，微调恒安国际(27.36, -0.82, -2.91%)（01044）2026及2027年预测纯利约1%，基于分类加总估值法的目标价由27港元升至28.2港元，维持“中性”评级。 恒安2025年下半年纯利同比反弹31%，受毛利率从低基数复苏带动，符合该行预期。2025下半年收入增长4%，符合预测，纸巾及卫生用品销售改善抵销了其他业务销售下跌。2025下半年毛利率在所有业务均强于预期，惟被较低的政府补助及较高的广告及推广开支所抵销，导致经营溢利及纯利符合预期。 尽管恒安2025下半年业绩稳健

黄仁勋100分钟交流会，信息量巨大

作者 |第一财经郑栩彤 GTC大会演讲的第二天，英伟达CEO黄仁勋在GTC活动举办地附近的酒店接受了媒体采访。他坐在讲台中央，依然身着黑色皮衣，旁边放着一系列英伟达产品。 一天前，黄仁勋在圣何塞SAP(190.12, -1.51, -0.79%)中心展示了英伟达的新产品组合，包括Rubin架构的7颗芯片和5个机架，以及新的太空计算模块和一批新的开源模型。相比此前业界对CPO产品和新芯片的期待，英伟达实际上发布的东西更多。黄仁勋还将英伟达加速芯片收入的预期提高至1万亿美元收入。 此次采访中，黄仁勋谈的内容更

媒体：美国公民正以创纪录数量离开美国

据华尔街日报报道，去年，美国出现了自大萧条以来从未有过的明确现象：迁出人口超过了迁入人口。特朗普政府将这股外流潮 —— 即净移民为负 —— 吹捧为兑现其加大驱逐力度、收紧新签证发放承诺的成果。然而，在这场移民管控风暴的表象之下，隐藏着一个较少被注意到的逆转：美国本国公民正以创纪录的数量离开，他们携家人迁往自认为生活成本更低、更安全的国家重新定居。美国在 2025 年出现净移民负增长，预计人口流失 15 万人，这是自大萧条以来从未出现过的趋势。来自 50 多个国家的数据显示，移居海外的美国公民数量前所未有，

四季度月活数5.28亿下滑5%，腾讯音乐美股港股同步重挫超20%

3月18日，腾讯音乐娱乐集团（美股代码：TME；港股代码：01698.HK）美股港股股价同步遭遇重挫。美东时间3月17日，腾讯音乐美股单日暴跌24.65%，报收11.37美元，创下近52周新低，成交额7.81亿美元，总市值缩水至176.11亿美元；今日港股开盘后，腾讯音乐同步下跌，早间低开超15%，随后跌幅迅速扩大至23%附近；截至发稿，腾讯音乐股价报44.54港元，跌幅22.13%，成交额2.8亿港元，总市值跌至1380亿港元。 腾讯音乐港股美股股价表现 3月17日，腾讯音乐正式发布2025年第四季度及

不是网传！又有两家航司上调燃油附加费！

近日，国内多家航司密集上调国际航线燃油附加费，涨幅普遍在50%以上，部分航线甚至翻倍。在国际油价快速上行背景下，航司成本压力正加速向票价端传导。 3月17日，吉祥航空(12.020, 0.04, 0.33%)公告称，因国际燃油价格调整，自2026年3月20日（出票时间）起将调整中国与东南亚国家间航线的燃油附加费。其中，中国-越南航线每段燃油附加费调整至400元，中国-印度尼西亚航线调整至600元，中国与泰国、新加坡、马来西亚、菲律宾、老挝、缅甸、柬埔寨等航线调整至550元。 同日，厦门航空公告称，自3月1

独家|香港证监会调查波及：部分外资机构暂停与中信证券及国泰君安国际交易合作

香港证监会与廉政公署上周针对两家中资券商投行部门展开的联合调查，其冲击波正从监管层面蔓延至业务层面。 新浪港股独家获悉，鉴于中信证券(25.8, -0.18, -0.69%)及国泰君安国际(2.58, -0.02, -0.77%)正被香港证监会调查，部分外资机构出于合规考量，暂时中止与上述两家投行的交易合作。截至目前，中信证券与国泰君安国际均未就外资机构的上述反应置评。 事件回顾：400万贿款牵出3.15亿内幕交易案 此次风波的源头，是香港证监会与廉政公署于2026年3月10日至11日展开的代号为“导火线

中金：维持金斯瑞生物科技跑赢行业评级 下调目标价至17.90港元

中金发布研报称，维持金斯瑞生物科技(11.47, -0.18, -1.54%)（01548）2026年盈利预测不变，引入2027年净利润预测7，164万美元。维持跑赢行业评级，但由于近期港股医药系统性调整，该行下调目标价16.7%至17.90港元（基于DCF估值法），较当前股价有53.6%的上行空间。 中金主要观点如下： 收入及经调整利润符合该行预期 公司公布2025年业绩：收入9.60亿美元，同比增长61.4%；经调整净利润（剔除传奇生物亏损、减值及股权激励等影响）达2.30亿美元，同比增长285.0%

航旅纵横民航官方直销平台同步支持三大航司24小时买贵免费退

3月18日消息，航旅纵横3月13日升级了“买贵退”服务。航旅纵横民航官方直销平台“买贵退”权益页面显示，中国国航(7.080, -0.11, -1.53%)、南方航空(6.050, -0.10, -1.63%)已支持全网比价，东方航空支持民航官方直销平台内比价，后续该服务还将逐步扩展至更多航空公司。 目前，航旅纵横民航官方直销平台同步支持国航、东航、南航24小时买贵免费退新规，旅客可在平台内完成“买直销机票-发现更低价票-买低价新票-申请旧票退款”全流程，轻松操作机票买贵免费退。 航旅纵横民航官方直销平台