几内亚从铝土矿出口转向氧化铝精炼：全球铝业格局如何重塑？
金十期货 几内亚设定了2030年实现700万吨氧化铝产能的目标。当曾经的原材料供应商变身为直接的市场竞争对手，全球氧化铝的定价权将向谁倾斜？ 西非国家几内亚已成长为全球最大的铝土矿（铝生产的源头原材料）供应国。现在，几内亚正寻求利用这种新获得的霸权地位，对价格和行业结构施加更大的控制力，就像印度尼西亚在镍领域、刚果民主共和国（DRC）在钴领域所做的那样。 这三大资源巨头都在努力管控那些增长过快、规模过大的采矿业，因为这些行业已经冲击了全球市场并导致价格暴跌。印度尼西亚正在使用采矿配额，刚果（金）使用出口配
美方修订铜进口关税：本土含量门槛下调
特朗普当局修改了美国进口铜制品的关税政策，旨在让进口商更便捷地享受与美国自产金属同等的优惠待遇。 依据周三发布在《联邦公报》上的通告，美国政府调整了针对铝、钢及铜的进口关税细则。该通告保持部分铜产品50%的税率不变，但降低了被判定为完全采用美国铜原料的产品认定标准。 在此之前，若要将产品认定为美国制造，其铜成分中至少95%需在美境内完成冶炼与铸造。目前这一标准已下调至85%。 此次通告还拓展了适用范围，把部分电导体及线缆产品列入适用232条款关税的商品目录。 金属市场与业界仍在密切关注特朗普政府对精炼铜进
AI工厂革命：Token经济如何重塑算力新秩序
2026年，全球AI Factory正经历一场深刻的范式转换。黄仁勋在GTC 2026大会上提出Token经济学，宣告Token是新的大宗商品，推理是AI工厂最核心的工作负载。与此同步，Omdia发布《2026年全球AI Factory市场格局报告》，提出从FLOPS到TTFT的指标革命和僵尸GPU现象两大关键发现，并定义了全球AI工厂的五大运营范式。一、Token经济学：AI工厂的产出物重新定义Vera Rubin平台带来350倍Token生成速率提升，运算能力达60 exaflops。黄仁勋断言Age
花旗预测：关税评估前铜价六月有望冲破14500美元
花旗集团指出，受美国可能实施进口关税的忧虑影响，市场对铜价的看涨情绪显著增强，预计未来一个月内价格可能攀升至每吨14500美元。 Max Layton等分析师在邮件报告中指出，只要美国对精炼铜加征关税的担忧持续存在，市场情绪就会受到支撑，这种支撑预计至少会持续到6月底的评估截止日期。 美国商务部计划在6月30日之前，公布关于精炼铜进口关税的最新指导意见。 花旗集团预测，美国将采取“战略模糊”的方针：既不明确征收精炼铜关税，也不完全排除这一选项，旨在维持国内过剩的铜库存水平。 展望未来6至12个月，受能源转
光大期货：5月6日有色金属行情要点
铜：供应面承压 宜回调布局多单 （展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582） 1、宏观。海外方面，美联储在4月29日的FOMC会议上宣布利率维持在3.5%~3.75%区间不变，整体符合预期。不过，会议内部出现自1992年以来较为罕见的强烈分歧：货币委员会内出现四张反对票，其中一人主张降息，而另外三人则在反对声明中使用带有降息倾向的表述。鲍威尔在其任内最后一次发布会后正式卸任，市场目光转向新任主席沃什的政策走向。数据层面，美国CPI同比由2.4%上行至3.3%，同时能源价格单月
铜市两难：供应承压但需求偏弱
业内常被称作“铜博士”的金属铜正面临一场难以自洽的局面：一方面，受地缘政治影响的供给趋紧持续发力，使铜价再度回到每吨13，000美元附近；另一方面，库存维持在创纪录的高位，这又不断向市场传递需求走弱的信号。 从供应层面看，压力主要来自霍尔木兹海峡的持续受阻。自美伊对峙升级以来，全球硫磺供应链出现断裂，进而推高硫酸价格，而硫酸正是湿法炼铜环节的重要原料。高盛(926.5475, 2.78, 0.30%)指出，这种状况可能对智利以及刚果（金）等核心产铜地区的冶炼产能造成明显冲击；若物流中断延续，刚果（金）20
矿端偏紧支撑 锌价或维持震荡偏强
3月底之后，锌价(23735, -630.00, -2.59%)逐步止跌回升，有色板块整体从战事扰动中修复，加上国内炼厂加大对锌矿的采购力度，以及需求端表现尚可，沪锌重新回到24500元/吨附近，LME锌一度上探至3500美元/吨附近。 关注宏观潜在扰动 地缘局势上，美以伊冲突已延续近两个月。4月11日，美伊双方在巴基斯坦进行的首轮谈判未能达成一致，上周末原本市场期待的第二轮谈判也落空，目前霍尔木兹海峡面临“双封锁”，原油(607, -8.60, -1.40%)价格仍维持在高位。贵金属和有色行情正逐步对战
3月精铜产量创新高库存仍降，铜价或维持多空拉锯
长江有色网copper.ccmn.cn评论：地缘冲突因停火谈判破裂与美伊海上对峙而升温，隔夜伦铜回落0.68%；尽管三月国内精铜产出刷新纪录，但库存去化持续形成支撑，今日现货铜价或呈现多空对峙格局。 【铜期货市场】地缘政治风险因停火谈判破裂与美伊海上摩擦而加剧，隔夜伦铜自高位显著回落，最终收阴报13155美元/吨，下跌90美元或0.68%，交易量缩减至15384手，持仓规模降至279345手；夜盘沪铜(78500, -860.00, -1.08%)冲高回落后弱势整理，主力2606合约收报102100元/吨
韩国锌业在美国田纳西州启动74亿美元精炼厂项目
全球最大的精炼锌冶炼企业韩国锌业公司周四宣布，已启动一项价值11万亿韩元（约合74亿美元）的关键金属精炼厂建设项目，选址位于美国田纳西州克拉克斯维尔市。 据韩国锌业公司称，该公司于美国时间周三在克拉克斯维尔举行了“坩埚项目”（Project Crucible）的正式启动仪式。公司会长Choi Yun-beom和负责该项目的总裁Park Ki-won以及包括田纳西州副州长斯图尔特·麦克沃特在内的美国官员出席了仪式。 该工厂计划于明年破土动工，并于2029年开始生产13种有色金属。 韩国锌业表示，公司近期已完
长安期货屈亚娟：原料端供应收紧叠加中间产品生产受限，镍价底部支撑依然稳固
2月后，镍价自阶段性高位下调基本处于震荡格局中，上周因受宏观系统性因素拖累，价格重心有所下探，LME镍最低至16380，沪镍(131810, -1740.00, -1.30%)最低至12.9万附近，都达到了前期回调低点附近的位置。 镍矿价格相对坚挺 印尼当前批复的2026年镍矿开发配额为2.6亿-2.7亿吨，较2025年的3.79亿吨有明显缩减，但企业在年中仍有申请增加配额的机会，最终年度总配额量存在弹性，而上半年镍矿供应总体呈偏紧态势。据Mysteel，菲律宾矿山招标价持续走高，上周矿山1.3%品位招标