光大期货有色金属市场日评：4月15日行情分析
铜： 隔夜国内外铜价同步上扬，国内精炼铜现货进口窗口重新开启，但利润空间有限。宏观层面，美国3月PPI同比上涨4%，达到自2023年2月以来的峰值，但仍明显低于市场预期的4.6%；剔除食品和能源的核心PPI环比仅微增0.1%，远低于预期的0.5%，同比上涨3.8%，较前值3.9%略有下滑。短期通胀忧虑有所缓和，但原材料成本压力依然突出。地缘局势方面，特朗普表示与伊朗的会谈“可能在未来两天内”于巴基斯坦举行。国内方面，海关数据显示，中国3月出口（以美元计）同比增长2.5%，前值为增长39.6%；进口增长27
伦敦铜价收复伊朗冲突失地 市场聚焦谈判进展与需求前景
受益于和平谈判推进以及电气化项目需求，铜价攀升，已收复六周前中东冲突升级后的全部跌幅。伦敦铜价周三上扬0.8%，收盘价高于伊朗冲突爆发前一日（2月27日）的每吨13,343.50美元。自冲突升级以来，基本金属市场剧烈震荡，初期因经济增长担忧而承压。临时停火协议签署后，市场风险情绪明显改善，华盛顿与德黑兰正酝酿第二轮谈判的消息进一步提振市场信心。“当前驱动铜价上行的长期趋势将获得显著加强。”托克分析师Henry Van指出，“推进电气化的动力前所未有，能源供应可有效规避地缘政治风险。”截至北京时间10:32
铜价刷新近月高点 美伊谈判预期提振金属市场
铜价刷新近月高点，其余工业金属普涨，市场普遍看好美伊双方重启和平对话。 美国总统特朗普透露，德黑兰方面已主动联系美方探讨谈判事宜，尽管美方已对霍尔木兹海峡实施海上封锁。尽管伊朗方面表示愿继续对话，但鉴于局势升级隐患，投资者仍对市场二次震荡心存顾虑。 自2月中东冲突爆发后，工业金属价格便震荡加剧。初期市场受高油价及经济放缓拖累，随后随着冲突或近尾声的信号释放，价格回升。本周因美国封锁致供应受阻，铝价飙升至四年峰值，中东地区铝产量占全球近9%。 苏州创元和赢资本交易经理Jia Zheng指出，投资者已将宏观危
大宗商品市场动态：油价攀升铝价创新高 金价微幅回调
美国对伊朗实施海上封锁后，原油价格出现上扬，然而美伊双方可能恢复谈判的信号令涨幅受限。在供应可能进一步受扰的忧虑推动下，铝价触及四年新高。通胀忧虑加剧则促使金价小幅走低。 原油：美封锁伊朗港口提振油价 谈判前景抑制升幅 鉴于美国封锁伊朗港口或将加剧全球原油供应的紧张局面，油价应声上涨，但有关停火谈判可能重启的迹象制约了价格的上涨空间。 布伦特原油上涨4.4%，收于每桶99.36美元；5月交割的WTI原油上涨2.6%，收于每桶99.08美元。 尽管美国对霍尔木兹海峡进行海上封锁的具体实施与执行仍存诸多变数，
特朗普封锁霍尔木兹海峡，铝价触及四年峰值
由于美国特朗普政府封锁霍尔木兹海峡、航运通道可能受阻，铝价攀升至四年峰值。 伦敦期铝盘中涨幅达2%，中东冲突导致的供应缺口再次推动铝价反弹。美国军方宣布，将于纽约时间周一上午10时启动封锁，所有驶往伊朗港口或沿海水域的船只均受此限制。 中东地区铝产量约占全球产量的9%。本月初期，该地区最大铝生产企业——阿联酋环球铝业集团（EGA）旗下冶炼厂遭伊朗袭击停产，该公司已对部分交货合同援引不可抗力条款。 其他多数基本金属价格持平或走弱，上周末美伊在巴基斯坦谈判破裂，市场先前短暂的乐观情绪消退。虽然铝价因冲突导致供
铝价创四年新高 受霍尔木兹海峡封锁威胁影响
铝价攀升至四年来的最高水平，美国总统唐纳德·特朗普发出封锁霍尔木兹海峡的警告，这可能引发海运通道的进一步受阻。伦敦铝价盘中一度上扬2%，重新点燃此前因中东冲突造成的供应紧张而引发的上升势头。美国军方宣布将执行封锁措施，该封锁适用于从纽约时间周一上午10时起所有进出伊朗港口或沿海地区的船只。中东区域铝产量约占全球铝产量的9%。该地区最大的铝业公司阿联酋环球铝业本月初已针对部分订单启动了不可抗力条款，原因是伊朗的袭击导致一家冶炼厂被迫停产。由于周末美伊在巴基斯坦的谈判破裂，短暂的市场乐观情绪迅速消散，其余多数
宏观偏谨慎叠加供应扰动 铝价10日或震荡偏强
长江铝价alu.ccmn.cn简评：美国PCE环比数据符合市场预期，使宽松降息预期受到约束，隔夜伦铝下跌0.79%；国内旺季消费回暖偏慢，社会库存继续累积带来压力，今日现货铝价预计波动空间有限。 【铝期货市场】：美国PCE环比表现符合预期，令市场对宽松利率的期待有所降温，隔夜伦铝维持偏弱整理，最新收盘报3448美元/吨，下跌27美元，跌幅0.79%，成交量25765手，减少4253手，持仓量673388手，减少1882手。晚间沪铝(19740, -155.00, -0.78%)低开后走强，盘面整体偏强运行
宏观环境复杂，有色金属行情分化——铜铝锡表现各异，锌价震荡，镍铅走弱
长江有色金属网 期货早盘休市行情： ——4月10日长江现货价格动态： 1#铜价报98450元/吨，涨730元；升水为200元/吨，涨20元；A00铝锭报24540元/吨，涨140元；贴水报60元；0#锌报23690元/吨，跌40元；1#锌报23590元/吨，跌40元；1#铅锭报16775元/吨，跌25元；1#镍报135400元/吨，跌50元；1#锡报376000元/吨，涨6000元； 一、宏观定调：在“降息预期”与“地缘博弈”的夹缝中突围 隔夜全球市场经历了一轮“恐慌后的企稳”。美国3月服务业PMI意外下
光大期货4月10日有色品种观察
铜： 隔夜内外盘铜价维持震荡偏强运行，国内精炼铜现货进口仍有小幅盈利空间。宏观层面，美国第四季度实际GDP年化季环比终值录得0.5%，不及市场预期及前值0.7%，显示经济增速放缓幅度超预期，但或不足以明显扭转美联储政策取向；美国2月核心PCE同比回落至3.0%，较前值3.1%略有下降，服务业通胀降温较为明显，不过市场后续或更关注3月通胀表现。地缘方面，以色列总理要求尽快开启与黎巴嫩的直接磋商，并表示在真主党解除武装前不会在黎巴嫩停火；伊朗将前往巴基斯坦会谈，但强调停火需涵盖黎巴嫩。库存方面，LME库存减少
国泰君安国际维持中国宏桥“买入”评级 看好其高股息与盈利增长潜力
国泰君安国际于2026年3月24日发布对中国宏桥的研究报告，该机构重申了对中国宏桥的“买入”评级，目标价保持在43.20港元。其核心观点在于公司资产负债表持续优化，并且高股息分红政策具备长期可持续性。 该机构分析认为，支撑评级的主要因素有三：一是国际铝价前景依然强劲，预计2026年全年铝产品平均售价约为每吨人民币23，000元；二是公司在原材料成本控制方面表现良好；三是高分红政策有望延续。基于11.5倍的2026年预测市盈率，分析师给出了43.2港元的目标价。同时，国泰君安国际维持了2026年和2027年
大摩看好中国铝业 首季盈利符合预期 目标价17.7港元
摩根士丹利发布研报指出，鉴于前景向好、原材料自给率提高以及削减氧化铝外销，中国铝业(12.78, 0.38, 3.06%)（02600）2026年的业绩增长有望维持稳健。该行给予“增持”评级，并设定17.7港元的目标价。 大摩预测，中国铝业2026年首季净利润将同比大增50%至58%，达到53亿至56亿元，略超该行预期的52.7亿元。若剔除一次性项目，经常性盈利亦将上升49%至58%，录得51亿至54亿元。盈利改善主因全球供应中断推高铝价、铝土矿自给率提高及成本管控得当。此外，公司控股股东增持了1.13%
摩根士丹利看好锂价前景
摩根士丹利(176.02, 7.59, 4.51%)指出，由于津巴布韦实施出口禁令，近期锂供应显著收紧，因此锂已成为其最看好的矿业大宗商品。该行同时表示，在能源市场需求强劲的带动下，动力煤和铀同样受到看好。至于基本金属方面，铝依然是摩根士丹利偏好的品种，主要原因在于中东地区出现了产量下滑。不过该行也提到，铝价“此前已经累计了较大涨幅”，因此对后续走势维持中性判断。在贵金属领域，摩根士丹利称，“黄金此前因流动性因素持续承压，但我们判断，在经历罕见的大幅抛售之后，金价仍存在回升机会”。
光大期货4月9日有色板块早报
铜： 隔夜国内外铜价延续震荡偏强走势，国内精炼铜现货进口窗口正逐步收窄。宏观层面，昨晚发布的美联储会议纪要显示，联储官员内部意见分化十分明显，越来越多官员担忧伊朗战争可能继续推升通胀，联储或被迫重新考虑加息；但也有多数官员担心长期战争将冲击就业市场，从而需要降息应对。地缘方面，在美伊宣布接受巴基斯坦提出的两周停火建议后，白宫表示双方首轮会谈将于11日在巴基斯坦举行，不过伊方最初提出的“10点方案”遭否决，伊朗则称只有黎巴嫩停火才会与美国谈判，同时霍尔木兹海峡再次关闭。库存方面，LME库存增加6500吨至3
花旗唱好中国宏桥，目标价升至48港元，股价涨逾4%
中国宏桥(38.9, 1.54, 4.12%)（01378）早盘股价攀升逾4%，截至发稿，涨幅达4.39%，现报39港元，成交额为8.56亿港元。据了解，国际铝价大幅上扬，国内铝价亦同步走高，带动上市铝企今年一季度业绩普遍向好。花旗发布研报指出，铝业依然是其最为看好的板块，受中东局势影响，供应将持续紧张，铝产能恢复或需更长时间。以4月8日收市价计算，中国宏桥2026财年预测股息率达6.4%，颇具吸引力。公司亦提供具吸引力的股息支付及股份回购指引，聚焦股东回报。该行目标价由36港元上调至48港元，维持其为行
地缘风险降温助铜价攀至三周高点
美伊签署短期停火协议并重启霍尔木兹海峡通航后，铜价飙升至近三周最高水平，市场对通胀压力及经济衰退的忧虑得到明显舒缓。在伦敦金属交易所，这种工业金属盘中一度拉升3.5%，价格触及12,741美元/吨，随着全球风险偏好修复而强势上行。而中东冲突中供应风险最敏感的基础金属铝，则在区间内呈现震荡格局。这份为期两周的停火协定，在特朗普总统设定的袭击伊朗发电站与桥梁最后期限前两小时敲定。国际油价录得六年多来最惨单日跌幅，股市普遍飙升，战事缓和也提振了金属需求预期。硕和资管分析师高银认为，周三市场情绪好转带动基础金属持