华泰研报：大豆现货施压，花生供需双疲
来源：华泰期货 作者：白旭宇 大豆 (4521, -21.00, -0.46%) 行情解析 市场动态与核心数据 价格走势 期货端，本周豆一主力合约 2607 收于 4784 元/吨，周涨 68 元，增幅 1.44%。现货端，巴彦食用豆基差 A07-24，周跌 148；宝清食用豆基差 A07-64，周跌 148；富锦食用豆基差 A07-64，周跌 148；尚志食用豆基差 A07-24，周跌 148。 大豆供需 Mysteel 预测：2026 年 5 月国内全样本油厂大豆到港量约 988.65 万吨，6 月预
华泰期货：需求端乏力拖累玻碱，价格维持低位震荡
来源：华泰期货 作者： 邢亚文 市场分析 玻璃(1439, -10.00, -0.69%)板块，本周主力合约2609呈现震荡下行态势，现货市场价格暂时企稳，交易多以刚性需求为主，整体成交表现疲软。 供给端，本周浮法玻璃行业开工率达到70.07%，较上周微增0.49%，产能利用率为72.29%，环比上升0.36%。 需求端，本周浮法玻璃成交情况不佳，下游采购意愿平淡，主要维持基本刚需。 库存端，本周全国浮法玻璃样本企业总库存量为7645.5万重箱，较上周小幅增加0.06%。 供需逻辑：当前玻璃日熔量已处于低
安全事故冲击煤矿生产，双焦市场迎来反弹行情
来源：华泰期货 作者： 邢亚文 市场分析 期现货方面：本周焦炭(2232, -47.00, -2.06%)2609合约呈现震荡回调态势，焦煤(1556, -15.00, -0.95%)2609合约明显下挫，焦炭第四轮调涨仍未兑现，焦煤现货报价环比走弱。 供给方面：本周Mysteel统计独立焦企焦炭日均产量66.2万吨，环比减少0.7万吨，247家样本钢厂焦炭日均产量47.7万吨，环比持平。523家样本煤矿产能利用率93.4%，环比减少0.3%，精煤日均产量82.28万吨，环比减少0.96万吨。 需求方面：
国泰君安期货黑色组 | 煤市突变！安监升级，供需逻辑逆转
💥山西长治5.22重大矿难“黑天鹅”冲击，煤炭市场剧情重写！ 1️⃣ 焦煤(1556, -15.00, -0.95%)：由“充裕”急转“短缺”！ 预估日均减产7-12万吨，而铁水产量仍处高位。当前盘面较现货贴水近100元/吨，估值低位叠加期现回归需求，短期价格有望偏强上行。 2️⃣ 动力煤(0, -641.00, -100.00%)：震荡弱势或将被打破！ 安监与保供双重压力下，产能释放受限。尽管电厂仍凭高库存观望，但夏季高温来袭，日耗超预期。加之铁路运费密集上调、发运倒挂，内贸煤支撑稳固。 👉核心观点：矿
AI驱动PCB产业升级：新一轮增长周期全面开启
进入2026年春季，全球PCB产业正式告别"规模扩张"阶段，迎来由AI算力需求引爆的最强劲结构性繁荣。摘要ABF载板、AI服务器高多层板、高阶HDI全面呈现供给紧张态势，领先企业订单可见度延伸至6-12个月，核心产品交付周期最长达到24个月。本文综合Prismark、高盛、中信证券等权威机构数据，融合上市公司公告及产业调研成果，从需求、供给、产品升级、产业链四个维度深入剖析产业现状。AI服务器PCB单台价值量达到传统服务器的5-8倍，显著提升行业整体盈利水平。ABF载板超级周期已完全确立，CPO技术将推动
AI硬件价值体系重塑，大摩报告揭示A股三大核心赛道
昨日领涨的板块主要集中在英伟达新一代机架相关概念今日重点解析产业链中占比最高的三大上游组件摩根士丹利深度报告剖析了英伟达新一代Rubin VR200 NVL72机架，彻底改变了AI硬件的价值评估逻辑，直接推动A股PCB、MLCC、ABF基板三大关键赛道的爆发。报告指出，新一代Rubin机架ODM采购成本高达780万美元，相比上一代GB300几乎翻倍，而成本结构的革命性调整成为本轮产业链行情的关键催化剂。本轮最大变化是AI硬件告别了GPU单点突破的模式，进入全产业链价值重估的新阶段。数据显示，GPU在整机成
先进封装需求缺口23%！长电科技净利激增42%，深度剖析封测三强的战略困局
内地封测三强均在豪赌先进封装赛道，高端客户尤其是海外AI芯片大厂的订单，目前仍被台积电和日月光牢牢把控。长电科技欲从"国内龙头"蜕变为"全球竞争者"，中间缺失的不仅是资本，更有客户信任度与技术迭代效率。下游市场表现：AI算力成为核心驱动力。运算电子（聚焦AI算力）Q1同比攀升14.2%，汽车电子上扬28.8%，三大高价值业务占比突破45%，较去年同期提升7个百分点。全球2.5D/3D封装产能在2025年将面临23%的供需缺口，订单交付周期逾一年，紧张态势或延续至2027年下半年。
中金：AI 推理新时代，CPU 核心地位重估
中金点睛随着智能体 AI 的迅猛崛起，CPU 在推理阶段的角色正面临重新定义。本文深入剖析了 CPU 需求增长的驱动因素、市场规模预测及竞争态势，旨在探索其未来发展空间。尽管短期内的配置比例尚存变数，但长期来看，CPU 地位的回升具备充分合理性。为何 CPU 需求将显著增长？在大模型训练期，以 GPU 为核心的矩阵算力是决定模型上限的关键，行业焦点也多集中于 FLOPs 等 GPU 性能优化。然而自 2025 年下半年起，局势发生两方面转变：1）训练端，强化学习地位凸显，使得 CPU 与 GPU 的配比成
能化早报：5月22日市场分析
橡胶(17375, -140.00, -0.80%)：近期走势偏弱周四，国产全乳胶17550/吨，较前一日上涨50元/吨；泰国20号混合胶16970元/吨，较前一日下跌160元/吨。原料端：泰国胶水报收84泰珠/公斤，与前日持平；泰国杯胶报收68.0泰铢/公斤，较前日下跌0.2泰铢/公斤；云南胶水报收16.5元/公斤，与前日持平。 截至2026年5月17日，中国天然橡胶社会库存131.6万吨，环比减少1.1万吨，降幅0.8%。中国深色胶社会总库存为90.6万吨，降幅1%。其中青岛现货库存降0.5%；云南降
Rapidan 能源集团：霍尔木兹若封锁至八月或致经济重挫
Rapidan Energy Group 指出，一旦霍尔木兹海峡的关闭状态延续至 8 月份，经济下滑的隐患将显著增加，其严峻程度或许会逼近 2008 年的大萧条时期。该咨询机构的基础预测方案设定该航道将于 7 月恢复通行，在此情境下，石油的日均需求量将缩减 260 万桶，而基准布伦特原油的现货价格预计将在夏季攀升至每桶 130 美元附近的高点。然而，倘若供应中断的局面拖过 7 月，届时将需要更剧烈的需求收缩来对冲 8 月与 9 月的供给冲击，其力度之大甚至可能导致 2026 年全球石油消费出现年度性负增长
华泰观点：硅价企稳，基本面依旧疲软
来源：华泰期货 作者： 师橙 工业硅： 市场分析 2026-05-20，工业硅期货价格震荡上行，主力合约2609开盘报8435元/吨，收盘收于8460元/吨，较上一日结算价变动（5）元/吨，变动（0.06）%。截至收盘，2609主力合约持仓量为309556手，2026-05-19仓单总数为29406手，较前一日无变化。 供应端：工业硅现货报价保持平稳。据SMM数据显示，昨日华东通氧553#硅在9100-9200（0）元/吨；421#硅在9300-9500（0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8700（
碳酸锂期货宽幅波动，多空博弈加剧市场分歧
来源：华泰期货作者： 师橙市场分析2026-05-20，碳酸锂主力合约2609开于182120元/吨，收于183100元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-1.30%。当日成交量为411021手，持仓量为447264手，前一交易日持仓量446424手，根据SMM现货报价，目前基差为2180元/（电碳均价-期货)。当日碳酸锂仓单53083手，较上个交易日变化504手。碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价174000-184000元/吨，较前一交易日变化-7500元/吨，工业级碳酸锂报价170000-1
多重利好预期下，豆类市场走向何方？
来源：期货日报 日前，商务部美大司负责人就中美经贸磋商初步成果进行了解读。在农产品贸易扩展方面，负责人指出，经过协商，双方就在消除部分农产品非关税壁垒和市场准入限制方面取得多项积极共识达成一致，并原则上同意将相关产品纳入对等减税框架安排，同时明确了扩大农产品双向贸易的指导性目标。 宏观层面存在利好预期，当前豆市状况怎样？未来如何发展？ 方正中期期货农产品研究员王亮亮指出，当前美豆进口到岸升贴水报价比巴西高出1美元/蒲式耳，年内大量进口美豆的可能性较小。 中州期货农产品研究员吴晓杰认为，2026/2027年
美 EIA 原油库存暴减 786 万桶，跌幅震惊市场
美国能源信息署 (EIA) 周三披露的数据指出，截止至 5 月 15 日当周，美国商业原油库存急剧下滑 786.3 万桶，这一数字远远超出了市场预估的 294.2 万桶降幅。本次减幅刷新了自 2026 年 2 月 13 日当周以来的最高纪录。成品油库存表现不一，战略储备投放创历史新高在成品油领域，汽油库存下降了 154.8 万桶，稍低于市场预期的 209.6 万桶；相比之下，馏分油库存却意外攀升 37.2 万桶，这与市场原先预测的减少 107.2 万桶截然相反。更为引人注目的是战略石油储备的变动情况。EI
冀鲁豫实地探访：生猪与鸡蛋市场呈现截然两极
注：以下内容仅为调研部分地区情况，不代表整体市场完整现状，不构成实际操作建议，期货市场有风险，交易需谨慎。 核心观点速读 生猪 短期：大体型猪源持续清理致使近期猪价依然承压； 中期：随着积压产能释放及出栏季节性减少，猪价重心有望回升； 长期：产能去化进度未达预期，全年生猪供给基数或仍处高位，猪价上涨空间受限。 鸡蛋(3976, -26.00, -0.65%) 短期：供应偏紧态势难改，蛋价维持相对高位运行； 长期：供需格局彻底反转或需待年底之后，对 2026 年鸡蛋行情整体持乐观看法。 自 2025 年下半