央行低量续作 资金宽松格局或将延续
4月9日，中国人民银行（以下简称“央行”）发布公告称，当日以固定利率、数量招标的方式开展了5亿元7天期逆回购操作，并全部满足一级交易商需求。自4月1日起，央行已连续第六个交易日维持“地量”操作，期间除4月3日操作规模为10亿元外，4月1日、4月2日、4月7日、4月8日和4月9日均为5亿元。 市场人士普遍表示，这一连串操作主要是根据资金供求变化进行的灵活调节，反映出支持性的货币政策取向以及更趋精细的调控方式。 从操作背后的直接逻辑来看，低量投放和缩量续作的关键原因，是金融机构对央行流动性工具的需求明显减弱。
万亿资金沉淀推低存单利率，低位资金究竟来自哪里
财联社4月8日讯（编辑 李响） 进入4月后，银行间市场流动性持续宽松，业内甚至以“水漫金山”来形容这一状态，而同业存单的表现正是其中一个直观缩影。财联社关注到，充裕资金正不断把同业存单利率压向历史低位。 截至上周末，1年期AAA级同业存单二级收益率已降至1.475%，国股行1年期存单一级发行利率也同步回落到1.49%，二者均刷新有数据以来的最低水平。到了本周，虽然央行依旧维持地量逆回购投放，但存单利率仍然停留在低位，其中3个月AAA存单利率更是跌破1.4%。 本周央行连续两天开展5亿元地量逆回购，同时明确
央行实施8000亿买断式逆回购
中国人民银行（简称“央行”）近日发布公告称，4月7日，央行通过固定数量、利率招标以及多重价位中标的方式，启动了8000亿元买断式逆回购操作，该操作期限为3个月（89天），到期日定于2026年7月5日。 统计数据显示，4月份将有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，这意味着当月3个月期买断式逆回购进行了缩量续作，缩减规模达到3000亿元。另外，自4月以来，央行还在4月1日、4月2日、4月3日连续进行了“地量”逆回购操作。 “我们认为，3个月期买断式逆回购连续缩量续作，与近期公开市场持续的‘地量’操作趋势一
一季度末国债逆回购收益偏低解析
每经记者|王海慜每经编辑|叶峰 近期，尽管处于一季度末，但国债逆回购收益率相比往年显著下降，沪市1天期、2天期、3天期国债逆回购年化收益率仅维持在约1.5%左右。4月3日，沪市1天至4天期国债逆回购年化收益率在收盘前半小时内一度低于1%，并在收盘时跌破这一水平。这让部分投资者质疑，如此低的回报率是否意味着市场观望情绪浓厚？ 针对国债逆回购收益率低迷的现象，某券商宏观首席表示，这显示当前市场资金状况较为宽松。“然而债券收益降幅有限，表明市场参与者仍忧虑潜在通胀和新政策等议题，未来股市进入TACO模式可能也会
央行连续两天微量逆回购，资金面依然宽松
来源：金融时报 4月2日，央行连续第二天进行了5亿元的7天期逆回购操作，并在公告中特别提到“全额满足了一级交易商需求”，政策利率（7天期逆回购利率）保持不变。 央行的小规模操作反映出市场机构对央行资金的需求减少。据部分金融机构透露，3月末央行加大了投放以确保跨季资金充裕，加上财政季末集中支出，4月初的资金面保持宽松，各机构出于自身流动性管理考虑，近两日大多没有向央行提出资金需求。从公告措辞中的“全额满足了一级交易商需求”可以看出，央行的小规模操作并未收紧流动性，货币政策适度宽松的方向未变。 东方金诚首席宏
4月流动性预期：季节性宽松概率较高
顺利度过季度末节点后，针对4月份的资金环境，众多分析机构预测流动性很可能出现季节性的宽松趋势，市场正密切关注央行是否将继续利用买断式逆回购来回收中期流动性。 进入4月的第一个交易日，央行采取了固定利率、数量招标的方式，执行了5亿元的7天期逆回购操作。 东方金诚的首席宏观分析师王青表示，4月1日央行实施了超过十年来最小规模的7天期逆回购，这主要是因为当前资金状况一直保持稳定偏宽松的状态，加上月初流动性的自然宽松趋势；与此同时，此举也传达出引导市场流动性稳定、防止关键市场利率过度低于政策利率的意图，有利于稳定
光大期货：3月30日金融市场综述
国债：区间震荡格局延续 （朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271） 1、市场表现：2026年一季度国债收益率整体呈“先降后升”走势。1月受宽信用预期增强及权益市场回暖影响，收益率阶段性上行；下旬则因流动性持续宽松叠加机构配置需求回升，转为下行；2月资金面维持充裕，叠加中东地缘紧张推升避险情绪，债市走强，收益率触及季度低点；进入3月，国内经济复苏韧性增强、国际油价上涨带动通胀预期升温，同时美联储降息时点延后、外部政策约束趋紧，长端利率再度上行，期限利差扩大，收益率曲线趋于陡峭