光大期货：5月11日金融市场综述
股指：季度财报表现优异，指数放量上涨 （王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537） 2026年第一季度财报表现突出，全市场剔除金融板块后营收同比增速达5.12%，自2023年以来首次大幅超越主要资金利率，标志上市公司整体资产收益率已超负债成本，通胀逻辑或将成为权益估值新锚。然而，无论是营收还是净利润增速，均呈现显著结构性分化：境外收入占比高的企业爆发式增长，而内需型及小市值公司仍处于筑底阶段。此外，全市场ROE及PPI数据分化明显，或与输入型通胀相关。板块间财务指标差异显著
A股牛市下半场展望：AI算力主线持续演绎
中信建投(22.920, -0.18, -0.78%)策略研究CSC研究 策略团队文|夏凡捷、李家俊、何盛 地缘冲击如何影响全球经济和投资？特朗普政府目前对于油价对金融市场的冲击管控较好，市场预期稳定，预计基准情景下布油中枢约在90-100美元/桶区间，油价下行可能高于上行风险。从长期看，在美元信用缓慢被侵蚀、全球资本寻找新锚点的大背景下，人民币的确定性溢价和中国资产的重估，或许才刚刚开始。 从拔估值到涨业绩：A股进入牛市下半场。展望2026年下半年，我们认为A股的牛市行情还将继续。从行情节奏和市场特征来
化工板块业绩大增，拐点已至
关注金麒麟分析师研报，提供权威、专业、及时的资讯，助您挖掘潜在投资机会！ 2026年第一季度，基础化工领域展现出显著的复苏迹象。 Choice终端统计表明，A股基础化工板块第一季度归母净利润达392.85亿元，相较于2025年第四季度的109.28亿元，激增259.49%；同时较2025年第一季度的344.39亿元亦有14.07%的增长。 在营收层面，该板块总计实现收入6058.51亿元，较2025年第四季度微跌0.63%。 整体盈利能力提升 2026年第一季度，磷肥及磷化工、粘胶、氮肥、改性塑料、煤化工
锂电正极材料行业复苏分化加剧，头部企业领跑
本报记者李万晨曦 据Wind数据统计，A股锂电正极材料板块的26家公司均已发布2025年年报。其中，10家公司利润同比上涨，8家减少亏损，3家实现扭亏，5家利润下滑。整体来看，行业已触底反弹。 “A股26家锂电正极材料企业中，超过八成经营状况边际改善，但仍有5家公司利润下滑，中小企业压力较大。2025年行业迎来结构性复苏拐点，强弱差距明显。”国际智能运载科技协会秘书长、黄河科技学院客座教授张翔在接受《证券日报》记者采访时表示。 行业步入结构性复苏关键期 锂电正极材料涵盖磷酸铁锂、三元、钴酸锂、锰酸锂等品类
PPI回升信号：工业通缩终结，A股何去何从？
分析师： 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn [table_main] 核心观点： Ø2026年3月，我国PPI同比增速结束长达41个月的负增长，转为上涨0.5%，标志着工业领域的通货紧缩周期宣告结束，宏观经济正迈入一个温和复苏的新阶段。本报告将深入剖析本轮PPI回升背后的驱动逻辑、传导机制，并结合历史经验，研判A股市场走势，提出相应的投资策略。 Ø自2022年下半年以来，全球需求疲软及国内
乘联分会：2026年4月新能源乘用车批发122万辆增7%，比亚迪吉利奇瑞居前三
IT之家 5 月 7 日讯，乘联分会今日发布报告，根据初步统计估算，2026 年 4 月国内乘用车企业新能源批发量达到 122 万辆，同比上涨 7%、环比亦上涨 7%，达成双增长，行业回暖迹象初现。 报告指出，4 月新能源乘用车同环比双双增长主要归功于多方面推动：其一，高油价促使国内外消费者由燃油车转向新能源车，生产端供应节奏得到改善，促使新能源车 4 月销量环比增速 7% 刷新纪录； 其二，北京车展的热度带动、新款及改款车型供应增多，精准契合市场需求，促进了销量提升，特别是临近“五一”假期，驾驶电动车出
德国制造业订单三月普涨，中东局势引担忧
3月份德国制造业订单显著增加，这一现象表明，随着中东地区冲突爆发引发市场对供应链中断和物价上涨的担忧，企业可能已着手增加库存。 在德国政府推出规模超过一万亿美元的财政刺激措施的推动下，德国工厂订单在2025年底呈现稳步上升趋势。此项财政计划旨在加强德国的国防能力，并解决基础设施因多年投资不足而出现的陈旧问题。 德国联邦统计局于周四公布的数据显示，3月份制造业订单环比增长5.0%，这反映出经济具备一定的韧性。在2月份订单增长1.4%之后，德国制造业订单已连续第二个月实现增长，并且远超经济学家普遍预测的1.0
L.B. Foster首季盈利大超预期 铁路板块强劲复苏推动增长
L.B． Foster公司（NASDAQ： FSTR）周一盘前发布2026年一季度业绩，核心铁路板块的强劲复苏推动营收利润双超预期，公司随后重申了全年的财务目标。 财报数据显示，公司一季度净销售额达到1.211亿美元，同比增幅高达23.9%，远高于市场预估的1.043亿美元。GAAP每股收益录得0.14美元，成功扭转了市场此前预期的每股亏损0.22美元的局面。调整后EBITDA亦增长183%至520万美元。 增长动力主要源自铁路部门，该板块销售额升至7480万美元，同比激增38.4%，各业务线均实现可观增
AI付费加速：A股机会在这里
今天圈里都在热议豆包开始试水付费模式。以我看，这件事其实并不算完全意外。毕竟如今AI能用到的场景太多了，越来越多人已经习惯让它帮自己写代码、做周报、核对孩子作业，而且一旦用上就很难放下，那么后续出现收费也只是时间问题。根据目前披露的资料，定价被划成三档：标准版68元/月，加强版200元/月，专业版500元/月。尽管官方表示免费服务仍会继续，付费方案也还在测试阶段，但市场的信号已经很清晰了——AI免费“先白嫖”的窗口，正在快速收拢。熟悉豆包的用户可能会觉得变化来得太快，但从商业逻辑来说，这一步是必然的。AI
康波复苏下的AI基建机遇
0假期心得五一假期最大的感悟，在于理清了AI（基建+应用）的市场走势与当前康波周期复苏之间的内在联系。特此撰文记录。1AI走势与康波回升已故周期大师周金涛曾留下两大预言，目前仍有待验证----其一2025年康波萧条期终结，2026年步入复苏期。其二大宗商品的十年超级牛市，将于2029或2030年启动。第二个预言的验证尚需时日，暂且不论。今日仅探讨第一个预言：2026年进入康波复苏期。对于2026年开启复苏期的疑虑，主要集中在两点--1.2025年形势严峻，2026年真能回暖？2.推动复苏的核心引擎源自何处
多重压力叠加 欧元区经济复苏前景黯淡
欧盟统计局4月30日公布的数据显示，今年一季度欧元区经济增速放缓，4月通胀率明显攀升。欧洲央行同日决定，维持欧元区三大关键利率不变。 分析人士认为，受全球地缘冲突外溢、能源价格大幅波动、贸易环境收紧及内部结构矛盾交织影响，欧元区正陷入增长乏力、需求疲软、不确定性增加的困境，滞胀风险加剧，复苏前景黯淡。 复苏动能持续减弱 欧盟统计局数据显示，经季节调整，今年一季度欧元区GDP环比增长0.1%，低于去年四季度的0.2%；同比增长0.8%，也低于去年四季度的1.3%。增速不及预期，表明扩张动力不足。 标普全球公
Walmex高管：首季增长趋缓，年度业绩回升在望
墨西哥零售领军企业Walmex的CEO克里斯蒂安·巴里恩托斯·波佐周三称，虽然首季成绩平平，但企业对重拾销售增势满怀信心，预期年度表现会逐季向好。 首季财报：收入攀升，盈利受压 Walmex发布的首季财务报告显示，在截至3月31日的季度中，公司营业收入同比提升1.7%，达到2450.2亿墨西哥比索。当期净利为125亿比索，同比增幅1.5%，小幅超越市场预期。 不过，盈利性指标显露疲软态势。企业运营收益同比减少2.2%至184.7亿比索，运营利润率由7.8%压缩至7.5%。EBITDA微跌0.4%至249.
沃尔玛拉美区CEO：一季度增长承压，全年复苏可期
沃尔玛墨西哥和中美洲公司（Walmex）的首席执行官克里斯蒂安·巴里恩托斯·波佐于周三表示，虽然公司在今年第一季度的业绩表现平淡，但其对重拾销售增长势头抱有乐观态度，并预计在全年范围内业绩将呈现逐步回升的态 trajetória。 第一季度业绩概览：营收微增，利润面临挑战 根据Walmex发布的第一季度财务报告，截至3月31日的三个月期间，公司总营收达到2450.2亿墨西哥比索，较去年同期增长了1.7%。净利润录得125亿墨西哥比索，同比增长1.5%。 然而，在盈利能力方面，公司出现了一些值得关注的迹象。
全球石油供应危机加剧，经济复苏前景黯淡
下载新浪财经APP，了解全球实时汇率 汇通财经APP讯——当前全球原油市场正面临前所未有的供应冲击，中东地区的石油生产能力受到严重限制，加之关键航运通道的阻塞，不仅使能源行业短期内难以恢复，更将严重拖累全球经济的复苏进程，可能需要数月甚至数年时间才能逐渐摆脱此次负面影响，整体复苏步伐将显著放缓，并可能引发一系列衍生风险。 航运受阻导致原油供应陷入停滞 近期地缘政治局势升级导致霍尔木兹海峡长期处于关闭状态，绝大多数油轮无法正常通行，使得中东地区日均千万桶级别的原油生产能力被迫中断。这导致区域能源流通体系完全
欧盟与匈牙利磋商冻结复苏资金变通路径
欧盟正与匈牙利候任总理毛焦尔研究变通做法，意在让被冻结的100亿欧元新冠疫情复苏资金中，部分款项能在8月到期后继续维持使用资格。 知情人士称，毛焦尔将于周三与欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩会面，围绕把一部分资金划转至匈牙利国家开发银行的方案展开讨论。 相关安排的目的，是争取更充裕的时间，用于发放因欧尔班政府时期法治争议而被按下暂停键的疫情后复苏资金。 亲欧盟的保守派人士毛焦尔在上月选举中赢得支持，欧盟方面将其视作重启与布达佩斯往来、并推动这类最棘手成员国回到欧洲主流的窗口。 这场磋商也被视为对毛焦尔与欧