德明利：业绩暴增背后，现金流隐忧浮现
来源：商业观察文 | 张明远编辑 | 刘振海企业盈利提升的案例屡见不鲜，但像火箭般蹿升的剧情实属罕见。近日，德明利(516.800, 15.60, 3.11%)披露2026年第一季度业绩预告，预计归母净利润31.5亿元至36.5亿元。而在去年同期的2025年一季度，德明利尚处于亏损6908.77万元的状态。从年度维度观察，增长曲线同样陡峭：2023年至2025年，德明利归母净利润分别为2499.85万元、3.51亿元和6.88亿元，2025年相较2023年增幅超过26倍。受此业绩提振，德明利股价屡刷新高，
长光辰芯港股IPO：顶级基石难挡挑战52倍高估值如何突破增长瓶颈与供应链隐患
出品：新浪财经上市公司研究院 作者：喜乐 国内高端CMOS图像传感器龙头长光辰芯于4月9日启动全球发售，预计于4月17日在港交所挂牌交易。本次IPO采用定价发行，发行价格为39.88港元/股，基础发行股数约为6529万股，对应基础发行规模约为26.0亿港元；绿鞋后发行股数约为7509万股，对应绿鞋后发行规模约为29.9亿港元。作为国内唯一可在工业、科学成像高端CIS领域与国际巨头同台竞技的企业，公司凭借深厚技术壁垒、超高毛利率与稳定盈利能力获得资本追捧，但增长持续性、供应链安全、现金流压力及高估值溢价等问
创维数字上市十三年首陷扣非亏损 核心业务量增难阻利润下滑 海外布局受阻存货高企
来源：新浪财经上市公司研究院 撰写：光心 近期，创维数字(11.920, -0.01, -0.08%)公布2025年度财报，公司全年实现营业收入88.09亿元，同比增长1.33%，实现归母净利润1.80亿元，同比下降28.28%，创近八年盈利新低。 同期，创维数字完成旗下蜂驰电子40%股权的转让交易，完成后持股比例降至32.4%，失去蜂驰电子控制权不再纳入报表。该股权转让产生投资收益1.88亿元，形成大额非经常性损益。 创维数字2025年扣除非经常性损益后的归母净利润为-1200.93万元，系公司近十三年
数聚智连港股上市：实为经销商毛利率低 存货高企 控股股东认定存疑
出品：新浪财经上市公司研究院 作者：渚 3月31日，数聚智连向联交所主板递交上市申请文件，这是继2024年折戟创业板后第二次冲击资本市场，华兴资本担任独家保荐机构。 2024年，受国内电商存量市场竞争白热化冲击，数聚智连业绩遭遇断崖式下滑，营收同比降幅达13.5%，净利润暴跌88.6%，毛利率跌破20%，经营现金流仅剩0.59亿元。2025年虽业绩有所回温，但盈利水平仍未恢复至2023年高位，且现金流恶化严重，全年经营性现金流转负至-1.41亿元，同比下滑340%，陷入“增收不增利”的窘境。 在买断经销模
同仁堂业绩五年首跌：百亿库存侵蚀利润，王牌产品安宫牛黄丸遇冷
作为一家传承超过350年的中医药老品牌，同仁堂(27.800, 0.17, 0.62%)2025年的财务报告暴露了其经营挑战。报告显示，公司营业收入较上年下滑7.21%，归属于上市公司股东的净利润更是大幅减少了22.07%。营收与利润双双下降，集中反映了其核心产品需求疲软、渠道库存高企以及市场竞争日趋激烈等问题。 营收与利润创五年新低，第四季度扣非净利润现十年首度亏损 从财务指标观察，2025年同仁堂多项经营数据集体走弱，营收利润双降创下近年最差表现，季度业绩出现断崖式下跌，甚至发生了单季度扣除非经常性损
天坛生物2025年财报剖析：利润锐减三成，激进信用政策暗藏资金风险
天坛生物（600161.SH）近期公布的2025年度财务报告，呈现出一份低于市场预期的业绩。虽然营收勉强录得正增长，但利润层面却遭遇了“跳水式”下跌，第四季度情况更是急转直下。尤为引人注目的是公司财务状况的急剧恶化：应收款项暴涨、存货高企、现金流紧张，管理层也在业绩压力下出现剧烈动荡。 一、业绩滑坡：收入微增利润大减，第四季度颓势加剧 2025财年，天坛生物实现营业收入61.68亿元，同比增长2.26%；然而归属于母公司股东的净利润仅有10.91亿元，同比锐减29.59%；扣除非经常性损益后的净利润为10
均普智能再募资补流引疑虑 机器人收入微薄却拟投巨资扩产
出品：新浪上市公司研究院 文/夏虫工作室 核心观点：均普智能(9.120, 0.16, 1.79%)营收常年稳居20亿高位，为何仍需定增补流？细看财报，公司质量令人担忧。一是造血能力弱，规模大却无利润，毛利难覆盖费用，部分合同毛利率竟与贸易无异；二是存货高企，跌价计提却远低于同行；三是四季度收入确认大起大落，终验法是否掩盖了报表真容？需补充的是，公司历年审计均为标准无保留意见。 近期，均普智能就定增问询给出了答复。 此前，均普智能披露定增预案，拟向特定对象发行股票募资不超过10.34亿元。资金用途包括智能
飞鹤营收净利齐降 核心奶粉承压副业盈利偏弱
出品：新浪财经上市公司研究院 作者：cici 一直主打“更贴合中国宝宝体质”的飞鹤，正遭遇上市以来压力较大的一次考验。3月26日，中国飞鹤披露了一份营收与归母净利润同步下滑的年报。报告期内，公司实现营收181.13亿元，同比减少12.7%；归母净利润19.39亿元，同比下跌45.68%。公司表示，营收回落主要受行业竞争加剧影响，婴幼儿配方奶粉产品销售收入下降。换言之，这份并不亮眼的业绩背后，根源或在于公司对婴配粉业务依赖较深，而该核心品类销售承压，同时多元化布局暂未体现出明显成效。 从分业务表现来看，公司
春光科技迟发预亏公告，董事会公开致歉
记者：文多 编辑：董兴生 4月9日收盘后，春光科技(26.950, -0.52, -1.89%)（SH603657，股价26.95元，市值36.43亿元）公布了《2025年度业绩预亏暨致歉公告》，预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损800万元至1150万元，扣除非经常性损益后的净利润亏损1100万元至1450万元，同比由盈转亏。 如今距离1月底已过去两个多月，且春光科技2025年年报的预披露时间为本月28日。公司董事会就业绩预告披露滞后问题，向广大投资者致歉。 公告显示，2025年业绩预期与202
高存货风险显现 铭纳阳2025年收入增长利润反降
记者 李子莘 来源：经济参考报 铭纳阳智能科技（江苏）股份有限公司（简称“铭纳阳”）近期提交了股票公开转让并挂牌的申请文件，随后其北京证券交易所上市辅导机构恒泰长财证券已向中国证券监督管理委员会江苏监管局申请了辅导备案。 在挂牌报告期（2023年、2024年、2025年1-7月）内，铭纳阳展现了较好的业绩表现。然而，其最新业绩也出现了“收入增长但利润未同步增长”、“毛利率下滑”等迹象。业内人士指出，如何在保持营收增长的同时，提升对核心客户的议价能力以维持相应的毛利率水平，可能是铭纳阳需要面对的关键问题。
深信服高利润增长解析：传统安全业务收缩与盈利挑战
出品：新浪财经上市公司研究院 作者：郝显 3月31日，深信服(106.700, 10.81, 11.27%)发布了一份亮丽的年报。2025年实现营收80.43亿元，同比增长6.96%；实现归母净利润3.93亿元，同比增长99.52%；扣非净利润更是增长296.38%。 这份高增长的年报，主要依赖四季度净利润的大幅提升。具体来看，在传统网络安全业务继续萎缩，毛利率下滑的背景下，公司通过大幅压缩三费费率，带动了净利率的提升。 对于深信服来说，目前主要依赖云计算业务驱动增长，而云计算业务毛利率显著低于网络安全业
荣信汇科 IPO 受阻：资产重复上市引争议，实控人留置未报，对赌回购悬顶，盈利现金流倒挂
登陆新浪财金客户端检索【披露信息】查阅更多评级详情 荣信汇科 IPO：同类资产能否“借道”重登资本市场？老板曾被控制未公开，对赌条款暗藏回购风险，账面获利几千万实际现金流枯竭，千万股东债款转作工资 出处：财经观察社 作者：明烁 荣信汇科电气股份（简称“荣信汇科”）在 3 月 27 日针对科创板第一轮询问作出了回应。 荣信汇科迈向 IPO 的征程，从成立伊始就伴随着“同资产双重发行”的争议阴影。2017 年，当时担任梦网科技高管的左强花费 1.61 亿元买下了上市公司分拆出的电力电子板块，该交易的关键疑问是
恒翼能IPO隐忧：资金紧张、库存积压、客户集中风险
登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 近期，广东恒翼能科技股份有限公司（下称“恒翼能”）创业板IPO申请获深交所受理。公司计划募集资金8.39亿元，用于产能扩张、研发中心建设及补充流动资金。 这家专注于锂电池后处理系统核心设备的企业，凭借嵌入宁德时代(394.060, -7.93, -1.97%)供应链实现业绩增长，但冲刺资本市场的背后，大客户依赖、财务指标持续恶化、信息披露矛盾等多重隐忧交织，其持续经营能力已引发市场广泛质疑。 恒翼能主营锂电池后处理系统核心设备及整体解决方案，业务高度依赖下