国泰海通合并后扣非ROE滑落中游 地产美元债风险有待释放
时值四月，各家券商陆续披露2025年年度业绩报告。 这些财报不仅是证券行业在2025年末的格局写照，也是对过去五年发展的一个阶段性回顾。根据证券业协会数据，全行业150家券商在2025年总计实现营业收入5411.71亿元，相比2020年增长20.67%，全行业实现净利润2194.39亿元，相比2020年增长39.30%，行业整体收获颇丰。 然而，具体到各家券商，表现则是有喜有忧。 截至4月3日，已有25家券商公布了年报。若以近五年净利润市场份额的变动情况作为排序依据，排名前三的分别是国泰海通（存在合并因素
滴普科技盘中飙升逾50% 获国泰海通首评增持
滴普科技（01384）今日上午股价显著走高，涨幅一度超过40%。截至发稿，公司股价上扬50.90%，报45.24港元，成交金额达10.60亿港元。 滴普科技此前公布的2025年业绩报告显示，全年收入同比增长70.8%，经调整后的净亏损同比收窄71.4%，整体经营表现明显改善。其中，FastAGI企业级人工智能解决方案收入快速提升至2.54亿元，同比大增181.5%，已成为公司最大的收入来源。公司管理层此前在深圳举行的业绩说明会上表示，随着核心产品战略升级为“AI时代企业数字员工基础平台”，企业已进入高质量
金海通公布分红方案：每股0.38元，4月15日股权登记
据每日经济新闻AI快讯，4月9日，金海通(315.180, 27.68, 9.63%)发布了关于2025年度权益分派的实施公告。公告显示，本次分红的股权登记日定于2026年4月15日，每股将派发含税现金红利0.38元。
沙特输油管线遇袭影响轻微 运营保持正常
消息来源透露，沙特连接红海的战略输油管道某泵站日前遭遇无人机攻击，所幸损失轻微。此次发生于周三下午的袭击事件影响轻微且已妥善处理，输油管道运营未中断。这条横贯东西的管线是沙特将波斯湾沿岸原油输送至红海沿岸延布港的关键路径，有效规避了当前几近停运的霍尔木兹海峡。目前沙特已将该管道运力调至最高，每日输出量约500万桶，相当于战前出口总量的七成左右。据某货运代理及贸易商透露，延布港周三的装船活动照常开展，未受影响。
4月8日减持动态：金海通等7家公司披露计划减持
据统计，4月8日盘后，金海通(287.500, 21.03, 7.89%)、中润光学(91.870, 5.44, 6.29%)、荣信文化(32.670, 2.72, 9.08%)、山东玻纤(9.600, 0.35, 3.78%)、英利汽车(4.140, 0.13, 3.24%)、飞乐音响(7.270, 0.17, 2.39%)、银都股份(14.180, 0.46, 3.35%)等7家A股上市企业发布了拟减持公告，而当日没有A股公司公布增持信息。 责任编辑：宋雅芳 新浪财经声明：本消息转载自合作媒体，新浪财
国泰海通上调优必选目标价至184.77港元 维持增持评级
国泰海通证券(16.870, 0.58, 3.56%)发表研究报告指出，优必选（09880）年度收入实现强劲增长，旗下具身智能人形机器人(15.060, 0.83, 5.83%)出货量突破千台大关。据悉，该企业全年人形机器人订单规模接近14亿元人民币。该行认为公司有望在机器人领域占据主导地位，并对其未来业绩表现持乐观态度。基于此，将优必选2026及2027财年净利润预期分别调整至500万元与5.02亿元，同时首次给出2028财年7.99亿元的盈利预测，将目标价位提升至184.77港元，对应前瞻市销率22倍
券商自营全面发力：中信、国泰海通、中金去年收入均破百亿
上市券商年报正进入集中披露阶段。截至4月6日，已有接近30家上市券商发布年报，披露家数已超过上市券商总量的一半，行业整体业绩轮廓正日益明朗。 Wind数据显示，2025年A股市场整体走强，上证指数、深证成指、创业板指全年分别上涨18.41%、29.87%、49.57%，全年成交额达到419.86万亿元，日均成交额为1.73万亿元，这两项指标均刷新年度历史纪录。 市场交易活跃度显著上行，为券商各项核心业务修复提供了有力支撑。其中，被视为券商业绩“压舱石”的自营业务表现格外突出，成为推动行业增长的核心动力。
海通国际看好优然牧业前景 调高目标价至5.6港元 维持跑赢大市评级
海通国际在最新研究报告中指出，预计优然牧业2026至2028财年营业收入将达221.0亿、238.7亿和255.4亿元，归母净利润分别为12.88亿、27.83亿和33.99亿元，对应每股收益0.31、0.66和0.81元（此前2026/2027年EPS预估为0.39/0.55元）。基于同业估值对比及公司作为乳制品产业链上游领军企业的地位，该行将估值倍数从13倍提升至16倍PE，目标价从5.5港元微调至5.6港元（按1人民币=1.134港元折算）。报告认为，2025年行业周期触底显现经营韧性，2026年乳
海通国际首评中国石油股份 看好表现并予目标价13.6港元
海通国际在最新研报中表示，预计2026至2028年中国石油股份（00857）归属于母公司的净利润将分别达到2016.2亿元、1869.9亿元和2001.1亿元，对应每股收益分别为1.10元、1.02元和1.09元。结合行业可比公司估值，并考虑公司作为全球油气龙头具备全产业链低成本优势、盈利稳定性较强，给予公司2026年PE 11X，对应目标价（叠加港币人民币汇率折算）13.6港元。此次为首次覆盖，评级为“优于大市”。 海通国际的核心观点如下： 上游勘探开发：地缘局势扰动抬升油价，上游盈利仍有支撑 该机构预
海通国际：固生堂维持“优于大市”评级，目标价43.3港元
海通国际发布研究报告称，预计固生堂（02273）在2026年和2027年的收入将分别达到37.4亿元和42.5亿元，同比增长15.1%和13.6%。调整后的净利润分别为4.65亿元和5.31亿元，同比增加15.4%和14.2%。该行认为，作为国内连锁中医医疗服务的领军者，固生堂在品牌影响力和技术数字化方面具有显著优势。基于2026年的20倍市盈率（以调整后净利润计算），目标价为每股43.3港元，继续给予“优于大市”的评级，并建议投资者关注。 海通国际的主要观点如下： 收入稳步增长，门诊量同比上升11.0%
国泰海通上调迅策评级至增持 探讨创新商业模式
国泰海通发布研报称，维持迅策（03317）“增持”评级。该行预测公司2026-2028年收入分别为21.80/33.15/47.10亿元。参考可比公司估值，考虑公司积极探索token化付费商业模式，有望实现业务升维，打开收入成长空间，给予公司2026年33倍PS，按照1港元=0.92元人民币汇率折算，目标市值782亿港元，对应目标价为242.36港元。 国泰海通主要观点如下： 数据需求爆发，25年收入翻倍 25年公司实现收入12.85亿元，同比+103%，其中25H2经调整净利润为0.50亿元，首次实现半
国泰海通年报亮点：信用减值与增幅双冠
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：图灵 近日，国泰海通(16.590, -0.10, -0.60%)发布吸收合并后的首份年报。 两家券商的合并初步实现了“1+1＞2”的效果。并且，国泰海通在年报中称2025年多项指标位列行业第一，比如期末合并总资产、经纪业务收入、公募席位租赁收入等多项指标排名行业首位。但有趣的是，中信证券(24.040, -0.06, -0.25%)2025年年报也称“WIND公募基金佣金分仓排名保持市场第一”。
国泰海通聂小刚：华安海富通整合加速，协同效应显著
格隆汇3月31日|国泰海通(16.600, -0.09, -0.54%)副总裁、首席风险官、董秘聂小刚在业绩说明会上指出，公司正全力推动华安基金与海富通基金的整合工作，两家子公司业务能力及牌照资质互补性强，多套方案正在评估中，预期整合后将实现显著协同效应，有望成为国泰海通核心子公司。
国泰海通推进基金整合，强化协同效应
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 国泰海通(16.610, -0.08, -0.48%)副总裁、首席风险官兼董秘聂小刚在业绩沟通会上透露，公司正加速推动华安基金与海富通基金的融合发展。两家子公司的业务优势与牌照资源高度互补，目前正评估多种整合路径，预期整合完成后将显著提升协同效能，未来有望成为集团核心支柱企业之一。（资事堂） 责任编辑：杨赐 新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。 郑重声明：1
半导体设备板块短期上涨 金海通涨停
观点网讯：3月30日，半导体设备板块短期上涨，金海通(284.670, 25.88, 10.00%)涨停，富创精密(94.790, 6.48, 7.34%)、拓荆科技(387.120, 10.12, 2.68%)、盛美上海(144.500, 1.51, 1.06%)、华峰测控(282.970, 14.50, 5.40%)、芯源微(176.220, 4.62, 2.69%)等个股跟随上涨。