安全事故冲击煤矿生产，双焦市场迎来反弹行情
来源：华泰期货 作者： 邢亚文 市场分析 期现货方面：本周焦炭(2232, -47.00, -2.06%)2609合约呈现震荡回调态势，焦煤(1556, -15.00, -0.95%)2609合约明显下挫，焦炭第四轮调涨仍未兑现，焦煤现货报价环比走弱。 供给方面：本周Mysteel统计独立焦企焦炭日均产量66.2万吨，环比减少0.7万吨，247家样本钢厂焦炭日均产量47.7万吨，环比持平。523家样本煤矿产能利用率93.4%，环比减少0.3%，精煤日均产量82.28万吨，环比减少0.96万吨。 需求方面：
焦炭三轮涨价兑现，四轮博弈迷雾重重
来源：煤炭资源网 本周伊始，国内焦炭(2232, -47.00, -2.06%)行业第三轮价格上涨已全面确认，上调幅度介于 50 至 55 元/吨。目前，尽管市场对于第四轮提涨仍存期待，但多空因素相互胶着，未来走向尚不明朗。 随着前三轮涨价落实，部分业内参与者依旧看好第四轮上调，近日更有传闻称部分焦化企业计划于下周启动新一轮报价上调。 不过，即便存在再次提涨的可能，市场对于最终能否落地仍显信心不足。内蒙古一家焦企代表透露，目前发货顺畅，但个人认为第四轮涨价难度较大。 江苏某焦企同样指出，暂未看到第四轮涨价
国元国际力荐首钢资源：目标价看至 3.18 港元
国元国际发表研究报告指出，首钢资源（00639）手头现金充裕，且一贯执行高额分红策略（2025 年分红率达 97%）。该行将公司目标价更新至 3.18 港元/股，此估值分别对应 2026 年及 2027 年 16.5 倍与 15 倍的市盈率，较当前股价具备约 22% 的上涨潜力，因而授予“买入”评级。国元国际的核心观点梳理如下：2025 年吨煤成本同比锐减 13%，精细化管理成果斐然2025 年原焦煤单位生产成本降至 373 元人民币/吨，同比下滑 13%。细分来看：可控现金生产成本（剔除资源税等从价税费
煤企龙头利润腰斩却豪掷百亿分红，现金流强劲显韧性
周期虽能压缩利润，却难撼动企业的基本盘。 4月25日，陕西煤业(26.300, 0.18, 0.69%)（601225.SH）发布2025年财报。数据显示，全年营收1581.79亿元，同比缩减14.10%；归母净利润167.65亿元，同比下滑25.02%。 谈及营收回落，陕西煤业归因于煤炭售价走低。与此同时，贸易煤销量缩减导致采购成本降低，电力业务成本也同步下降。 进入2026年一季度，公司实现营收389.53亿元，微降3.01%；归母净利润42.1亿元，降幅达12.38%。 在财务层面，营收与利润双双承
中信证券：拉尼娜现象预期或推动煤炭价格新一轮表现
拉尼娜现象发生概率上升，或导致夏季高温天数增多，有利于国内电力用煤需求提振，同时也可能推动印度动力煤需求增长，对全球煤炭价格预期形成支撑。我们看好二季度煤价表现，即便中东冲突缓解，能源供应恢复仍需时间，加之气候因素影响，国内外煤价在二季度中后期或形成共振，煤、化工品价格上涨的效应在二季度也有望充分显现，我们认为，煤价预期的新催化剂正逐步形成，板块有望进入新一轮反弹行情。 ▍拉尼娜现象预期升温，夏季高温天数或增加。 近期，市场对拉尼娜现象关注度提升。根据央广网相关报道，国家气候中心预计，今年5月将进入拉尼娜
甲醇周报：进口预期回落 下方支撑较强
2026/04/21 甲醇(2529, -33.00, -1.29%)周报：进口或创新低 底部有支撑 大地期货研究院 核心观点：中性偏多目前看协议短期达成的可能性不大，且进口或将创新低，价格有再次上涨的可能，建议逢回调低位做多，关注美伊谈判结果、伊朗甲醇装置的开工、运输等情况。 新增产能：中性无新增产能计划投产。 国内开工：中性偏多目前4月检修计划报的不多，近期利润有明显改善，预计4月开工将有小幅的下滑，受利润改善的影响预计今年春检的力度较小，关注春检实际情况。 进口方面：中性4月进口量虽有增加仍将维持低
广东电力现货价格飙升，实时均价逼近1元大关
来源：21世纪经济报道 记者：曹恩惠 近期，广东电力现货市场价格出现显著“飙升”，引起了行业内的广泛讨论。 据广东电力交易中心官方微信公众号披露的数据显示，4月16日发电侧日前加权平均电价为0.528元/千瓦时，环比下降2.28%；而4月14日发电侧实时成交平均电价则为0.775元/千瓦时，环比下降5.78%。 21世纪经济报道记者发现，自4月13日起，广东电力现货市场发电侧日前均价最高达到0.678元/千瓦时，较上一周（4月6日至4月12日）的最高均价上涨8.57%。在实时电价方面，本周发电侧最高的实时
焦煤连跌背后：市场交易主线已生变
近期焦煤(1556, -15.00, -0.95%)期货主力合约价格不断走弱，今日盘面在减仓过程中继续下探，并跌穿前期低点，最终收于1056.5元/吨。此前推动焦煤上涨的核心因素是“能源替代预期”，即油气价格显著上行后，市场认为煤炭作为替代能源的需求可能提升，进而带动价格上升。而目前焦煤价格已回落到地缘冲突爆发前的区间，背后的交易逻辑也随之出现变化。 主要驱动： 1．情绪降温，溢价回落：随着近期美伊达成阶段性停火安排，油价短时间内明显回撤，市场情绪随之转弱，“能源替代预期”的支撑开始减弱，投机资金加快撤出
中东局势升温，锁定焦煤板块投资机遇
开源证券近日发布煤炭行业周报：截至4月3日，京唐港主焦煤报价1620元/吨，较2025年7月的1230元低点显著回升；焦煤期货反弹强劲，从6月初的719元涨至3月27日的1113元，累计涨幅达54.80%；炼焦煤价格走势与动力煤高度同步，两者比值维持在2.4倍左右。 以下为研究报告摘要： 本周回顾：中东地缘政治紧张局势升级，建议关注焦煤板块。 动力煤方面：动力煤价格小幅回调，截至4月3日，秦皇岛港Q5500动力煤平仓价为754元/吨，较上期下跌7元/吨。此前已触及我们预估的第四目标区间800-860元。目
成本推升需求回暖 焦炭价格止跌上扬
3月份焦炭(2232, -47.00, -2.06%)市场降后维稳运行，山西地区主流准一级干熄焦价格1470-1535元/吨。月初焦煤(1556, -15.00, -0.95%)价格弱势回落，焦企入炉煤成本下移，焦企利润修复开工提升；焦企出货滞缓，库存积压，供应趋于宽松；钢厂高炉开工复产迟缓，终端市场需求低迷，钢价弱势回落；钢厂焦炭库存稳中略高，焦炭需求低迷，钢厂降价意愿强，月初降价落地执行。随着焦炭供需矛盾逐步缓和，焦炭价格相对持稳。中下旬受化产价格回升焦企利润增长影响，焦企利润修复，生产积极供应稳中略
【甲醇二季报】关注地缘变量
来源：油市小蓝莓 观点：二季度国内春季检修叠加进口减量预期，供应或大幅减量，需求稳中有增，传统需求逐渐回归叠加部分MTO需求释放，二季度预期转好，但地缘扰动不确定性较大，甲醇(2529, -33.00, -1.29%)偏强对待但注意控制风险。 展望：供应方面，国内供应预计维持高位，一季度国内检修装置不多，主要气头部分减量，煤制甲醇开工率维持同期高位，二季度暂无新增装置投产，主要关注季节性检修兑现情况，由于当前甲醇价格较高，内地煤制甲醇利润较好，预计减量有限；进口预计仍有减量，重点关注地缘持续性。需求方面，
煤炭板块逆市走强，后市是否仍具投资价值？
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：证券日报之声 3月23日，A股三大指数集体下跌，但煤炭开采加工板块逆势上涨，成为市场亮点之一。 （数据来源于同花顺(307.090, -9.01, -2.85%)iFinD金融数据终端） 对此，中信证券(24.290, -1.01, -3.99%)认为，国内煤价止跌反弹，继续看好煤炭板块表现。中东地缘冲突持续已超过三周。目前，虽然动力煤需求短期面临淡季，但化工耗煤需求或持续释放，推动煤价止跌反弹；焦煤价格在短期需求的改善下，也
瑞银：预计中国煤价难以持续大幅上涨 维持中国神华中性评级 兖矿能源沽售
瑞银发布研报称，料2026全年中国燃料煤价格为每吨750至800元人民币（下同）。价格上行机会集中于5至6月夏季补库窗口期，届时采购可能受国际能源价格高企及印尼供应波动影响。在供应紧张情境下，价格可能短暂试探每吨900元，但考虑到中国具快速响应的政策协调供应能力，持续飙升的可能性不大。 该行料2026至28年QHD5500煤价分别为每吨750元、720元及670元，以反映全球能源市场趋紧和印尼削减配额带来的轻微影响。现予中国神华(49.500, -0.05, -0.10%)（601088.SH）A股及中国
中信证券：国内煤炭市场将步入上行区间，价格涨势有望延续
此轮中东地缘冲突已超过三周，海外油气价格上涨表现出较好的持续性；国内外煤价表现虽然偏弱，但我们认为在冲突持续、能源价格传导的过程中，国内煤价有望逐步进入上涨通道，涨价具备持续性。我们继续看好板块行情，推荐有煤化工业务的公司、估值相对有优势的公司，同时可关注海外有煤炭资源布局的公司。 ▍海外能源价格上涨持续性较好，有望推动国内煤价预期持续改善。 中东冲突爆发三周以来，国内煤价表现虽然低于预期，但海外市场的油、气价格持续上涨，整体价格表现优于俄乌冲突同期。我们认为，此轮中东冲突对全球煤炭供给收缩的影响向价格传