光大期货8月10日有色金属市场点评
铜：伦锌库存持续下滑 铜价重心逐步抬升 （展大鹏，从业资格证号：F3013795；投资咨询资格证号：Z0013582） 1、宏观面。美国经济韧性表现与就业收缩迹象之间的矛盾愈发突出。数据层面，美国制造业扩张势头持续，ISM制造业PMI大幅攀升至55.6，为2022年5月以来最高水平，生产、新订单、出口及就业分项指数均呈现全面回升。不过就业端出现转向信号，周五公布的7月非农新增就业意外转负，减少2.3万人，5月与6月数据合计下修10.3万人，政府部门和休闲酒店业为主要拖累项；失业率降至4.2%，但劳动参与率
大宗商品市场动态：油价持续下行 铜价走高 黄金强势攀升
油价连续第三个交易日下挫，迹象显示霍尔木兹海峡有望重新开放。铜价走高，投资者静待美国关税政策落地，同时聚焦中东谈判进展，风险偏好回暖。黄金录得2月以来最大单日涨幅，中东和平预期削弱了央行加息押注，叠加金价突破关键技术阻力位，触发更多跟进买盘。 原油：油价三日连跌 市场聚焦霍尔木兹海峡谈判 油价连续第三个交易日走低，因有迹象表明美国与伊朗即将就重新开放霍尔木兹海峡达成协议，该航道若恢复通行，将使因数月冲突中断的每日数百万桶原油运输得以回归市场。 WTI下跌0.7%，收于每桶75美元一线，创近一个月新低。 伊
中信建投期货：8月3日工业品晨报
铜：宏观氛围偏弱，铜价调整为主 上周五晚伦铜回调至13581美金附近，CL价差约650美金/吨，溢价水平约4.8%。 宏观中性偏空。美伊和谈受阻，正式签署时间推迟，霍尔木兹海峡矛盾反复，地缘不确定性叠加9月加息预期升温，施压铜价回调至1.36万美金附近。 基本面中性。上周全球铜库存降至113万吨，其中境内铜库存减少4.8万吨至19万吨，LME铜去化约1万吨至35万吨，COMEX铜维持累库至约59万吨。巴拿马环境部公布瑞士SGS审计，显示Cobre Panama铜矿合规率约88%，若复产许可落地，预计生产恢
光大期货：有色金属市场8月3日日报分析
铜：供给紧张难改观 铜价持续偏强 （展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582） 1、宏观。美国经济初显“滞胀”特征，增长放缓与通胀顽固并存。美国第二季度GDP初值按季增长1.5%，低于前一季的2.1%；但PCE物价指数升至5.1%，核心PCE按年升3.3%，仍远高于美联储2%的目标。6月非农新增就业仅5.7万人，不到预期的一半；失业率虽微降至4.2%，但主因是劳动参与率持续回落。美联储7月29日议息会议连续第5次维持利率在3.50%-3.75%不变。然而，罕见出现3位地区联储
大宗商品动态：油价攀升 铜价下滑 金价回升
原油价格大幅上涨，市场对美伊可能爆发全面冲突的忧虑加剧，霍尔木兹海峡的航运安全受到威胁。铜价下跌，中东紧张局势升级引发对全球经济增长和工业金属需求的担忧。黄金价格反弹，投资者在跌破关键支撑位后趁机吸纳。 原油：WTI走高 市场对美伊冲突升级的恐慌加深 油价急剧上扬，投资者日益担心美国和伊朗之间的对抗可能演变为全面战争，危及霍尔木兹海峡的通行自由。 国际基准布伦特原油攀升约4.6%，收于88美元左右，周涨幅创4月来新高。据Axios报道，美国正向以色列部署数十架加油机，这强化了市场对冲突近期可能扩大的预期，
7月17日有色市场综述：铜铝镍锂动态解析
铜： （展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582） 隔夜内外铜价震荡偏弱，沪铜(78500, -860.00, -1.08%)VIX17.6附近徘徊，国内精炼铜现货进口窗口持续打开。宏观方面，美国6月零售总额环比增长0.2%，符合市场预期，此前5月数据向上修正至环比增长1%，消费韧性缓解经济下滑担忧。另外，美国7月费城联储制造业指数 41.4，远高于预期 12.5和前值 10.3。其中，新订单指数增至37，前月为27.3。地缘政治方面，有媒体报道，白宫称伊朗继续与美国谈话，但
光大期货：7.15 有色金属市场日报
铜： （展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582） 隔夜内外铜价波动上行，沪铜(78500, -860.00, -1.08%)VIX 微升至 18.5 左右，国内精炼铜现货进口窗口持续敞开。美国 6 月 CPI 同比增 3.5%，较 5 月 4.2% 的涨幅显著放缓；6 月核心 CPI 同比涨 2.6%，低于市场预期的 2.8% 及前值 2.9%，受此影响市场推迟了美联储加息预期，美元走弱，推动铜价上涨。然而美伊冲突未见缓和，霍尔木兹海峡通航风险依旧，原油(607, -8.6
原油铜价齐涨 金价重挫 地缘风险推升市场波动
WTI飙升，因为特朗普称美国拟对霍尔木兹海峡通行收费20%。铜价上涨，交易员暂时淡化美伊冲突升级可能打击需求的担忧，转而关注近期供应趋紧的迹象。金价下挫，因为美伊冲突再度升级和美联储理事沃勒的讲话强化了市场对美联储可能加息以遏制通胀的预期。 原油：WTI飙升 特朗普称美国拟对霍尔木兹海峡通行收费20% 原油飙升，创4月份以来最大涨幅，此前美国总统唐纳德·特朗普表示将重新对通过霍尔木兹海峡的伊朗船只实施封锁，并要求所有其他经由该水道运输的货物缴纳费用，令市场对航运流量近期恢复的希望破灭。 WTI期货上涨9.
美股下挫海力士重跌 原油铜价飙升中东局势升级
专题：调整只是“再平衡” 科技主线中长期趋势不改 市场 7月14日收盘：美股收跌纳指跌逾400点，SK海力士重挫9%，中东局势紧张油价飙升 7月14日美股成交额前20：SK海力士股价大跌9.3% 7月14日热门中概股多数下跌 蔚来涨3.14%，台积电跌2.88% 大宗商品综述：原油飙升 铜价上涨 金价下挫 欧洲股票市场持稳 能源股上涨抵消其他板块跌势 宏观 美军连续第三晚空袭伊朗 特朗普针对霍尔木兹海峡的要求意味着每艘超级油轮需缴费3，000万美元 特朗普已通知国会伊朗战事重新爆发 美军将于格林尼治时间1
光大期货有色金属市场分析日报：7月13日
铜市：地缘政治紧张加剧 铜价维持区间波动 （展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582） 1、宏观层面。美联储发布的6月FOMC会议纪要显示，越来越多官员认为，人工智能投资热潮可能成为通胀居高不下的重要驱动力，中东冲突及关税政策是另外两大通胀风险，若今年通胀持续高位，则需进一步加息；若价格压力迅速缓解，则可维持现状。美联储内部关于货币政策沟通方式的分歧日益显现，理事沃勒认为前瞻指引仍是有效政策工具，与沃什立场形成对比。美联储主席沃什将于7月15日出席参议院银行委员会听证会，此次
美银证券力挺紫金矿业 维持买入评级目标价43港元
美银证券发布研究报告，继续维持对紫金矿业的"买入"评级看涨立场。研报指出，支撑该评级的核心逻辑包括：对铜价的乐观预期；铜、金、锂产能的持续释放；优异的成本管控能力；以及具有吸引力的估值水平。美银证券分析认为，紫金矿业当前股价对应的2027年预测市盈率仅为8倍，显著低于全球铜矿企业12倍和金矿企业11倍的估值水平，风险收益比突出。估值方面，H股目标价定为43港元，A股目标价则为39元人民币。紫金矿业发布业绩预喜公告，预计2026年上半年净利润将达到391亿元人民币，同比大幅增长68%，分别占美银证券全年预测
大宗商品快讯：原油回落 黄金止跌企稳 工业金属普涨
周四原油走低，因市场认为美伊争端可控，担忧情绪消退。金价结束连跌势头回升，伦敦基本金属随风险资产上扬。 原油市场：价格下挫 预期冲突可控 周四油价收跌，主要因交易员判断美伊冲突范围有限，市场对能源设施再度受袭的焦虑感减轻。 美军持续打击伊朗导致霍尔木兹海峡航运几乎停滞，美伊间脆弱的停火协议正面临严峻考验。 然而，美方未针对伊朗能源设施打击，且特朗普此前表态认为全面战争不太可能重演，这让市场稍感宽慰，并引发外界对航运复苏的猜测。 CIBC高级能源交易员Rebecca Babin指出，“空袭手段显得相对克制。
矿端供应偏紧与淡季库存下降支撑 6日铜价有望走强
长江有色金属网 长江铜价评论：美国非农数据意外疲弱，削弱加息预期，同时库存持续下降提供支撑，上周伦铜收涨0.54%。矿端供应紧张格局未改，淡季库存反而下滑，现货升水支撑交易，今日现货铜价预计上涨。 【铜期货市场】美国非农数据大幅低于预期，打压加息预期，叠加库存继续下降，上周伦铜偏强运行，最新收盘报价13358美元/吨，收涨72美元，涨幅0.54%，成交量8490手减少6357手，持仓量249740手减少587手；周五晚间沪铜(78500, -860.00, -1.08%)宽幅震荡，盘面振幅频率较大；主力月
能源市场周报：原油持稳 波斯湾油运恢复正常节奏 基础金属攀升 黄金上扬
国际原油价格呈现横盘整理态势，交易活跃度下降，波斯湾石油运输逐步恢复，在全球市场关键区域形成新的供给压力。伦敦金属交易所期铜周五走高，伴随美元指数轻微波动。由于市场参与者降低对美联储升息的预期，现货黄金价格有望实现5月以来首次周度上扬。 原油：油价横盘整理 波斯湾原油运输基本恢复至冲突前水平 国际原油价格维持平稳走势，市场交投清淡，波斯湾石油运输恢复运作，在全球市场关键区域产生新的供给盈余。 调研数据显示，随着波斯湾成员国恢复经霍尔木兹海峡出口，OPEC 6月原油日产量增加234万桶，增幅主要源于科威特、
AI与厄尔尼诺双击下，铜为何成电力新宠？
AI需求与厄尔尼诺双重影响下铜产品价格趋势及国内受益厂商分析AI推高长期铜需求中枢，厄尔尼诺加剧短中期供给波动。核心判断：短期铜价 Likely 维持高位震荡，不宜盲目追高；中期若矿端扰动落地，价格仍有上行空间；长期则因AI、电网与电气化协同拉动，铜价中枢有望持续高于过去十年均值。铜的定价逻辑正在重构。过去市场聚焦地产、制造、基建与流动性；如今AI数据中心、电网升级、新能源车、储能与全面电气化，正将铜重塑为“算力基建金属”。与此同时，厄尔尼诺对秘鲁、智利及非洲铜矿带的扰动预期，正加剧铜价在高位区间的脉冲式