摩根士丹利：2027年AI支出将达1.23万亿美元
—— 京北月光午后A股迅猛上扬，众多投资者聚焦国家队动向，我们更新了相关数据：1）GJD重仓的ETF其实从昨日便开始显著净流入，13日流入约280亿，主要集中在中证1000、沪深300；2）午后GJD重仓的ETF成交量放大，今日主要集中在上证50、科创50以及创业板指；3）上周至今GJD重仓ETF累计净流入已超400亿，这是自去年4月贸易摩擦以来，五日滚动净买入首次突破400亿；创新药：全球临床价值逐步释放，企业经营持续向好业绩与支付端：基本面触底回升，政策步入新周期。2026年Q1，医药板块营收与扣非净
AI硬件调整未完，后续表现可期
今日行情令人唏嘘，早盘AI硬件板块气势如虹地冲高后回落。午后市场在相对弱势的环境下快速轮动，这走势犹如强行举鼎，力竭后一路跳水至尾盘。在我看来，AI硬件的全面调整尚未终结，但AI资产未来依然值得期待，这绝非AI板块的终点，给各位投资者吃颗定心丸：1.此番调整在于去拥挤度，而非基本面恶化：自六月末起，我就跟大家聊过全球科技板块的拥挤程度，以及A股科技对其他赛道的过度抽血。在极度拥挤的背景下，任何的风吹草动都可能会导致股价下跌，而Meta的“算力过剩出租”传闻成了杀跌导火索。这种基本面未恶化的杀跌，短期来看肯
AI军备赛下，巨头如何破解资本困局
在2026年的宏观市场中，科技巨头（Hyperscalers）与华尔街之间正爆发一场前所未有的估值博弈。随着大型科技公司年度资本开支（CAPEX）飙升至7000亿美元规模，市场情绪在“押注AI叙事”与“恐惧现金流断裂”之间剧烈摇摆。这种表面非理性的抛压背后，实则是长线与短线资本逻辑的深层对抗。 ⸻ 一、价值时间差：长期布局与短期报表的撕裂 长线与短线资金的分歧，根源在于对“价值兑现周期”的认知鸿沟。 华尔街的短期逻辑：紧盯自由现金流（FCF）与投入资本回报率（ROIC） 对受制于季度考核与风险价值模型（V
AI算力上限揭晓：2027年迎来终极大考
AI算力周期的核心矛盾，并非效率提升会抑制需求，而是效率优化、资本支出（Capex）增速放缓、订单积压以及应用层变现验证，正共同聚焦于同一个时间窗口：2027年。当下的局势更像2014年的云计算爆发期，而非1999年的互联网泡沫，但真正的压力测试尚未降临。Jevons悖论、Capex周期与泡沫时间窗：三者实指同一命题2025年1月，DeepSeek发布之际，市场流传一种观点：AI训练成本骤降将导致算力需求萎缩，英伟达面临结构性危机。NASDAQ单日市值蒸发规模创历史新高，仅英伟达一家便缩水约6000亿美元
AI浪潮才刚刚拉开序幕
2/ 为何巨头敢于豪掷千金？——AI营收与投资回报率已迅速兑现营收高速攀升是信心的稳固基石：多家行业巨头在财报电话会上透露，数据中心产能严重短缺，难以满足AI需求，北美市场利润丰厚，且价格走势持续下行“涨价因素”是Capex超预期的关键所在：微软直言，在其2026年1900亿美元的资本支出中，约有250亿美元完全归因于零部件价格的上涨。这表明，即便硬件采购数量保持不变，上游企业的营收与利润也能获得强劲支撑。处于上游的半导体厂商（特别是存储、载板及模拟芯片领域）目前掌握着极强的定价权，能有效将成本压力转嫁给
物流巨头启动关税退还申请流程
核心要点 关税退还机制虽已开启，但普通消费者仍需等待数月才能获得实际收益。 在美国最高法院判定部分关税违反宪法后，美国海关与边境保护局（CBP）于本周一开放退税通道，准许企业递交退款申请。 该退税机制仅针对依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的税款，即被最高法院认定为无效的特定关税。而依据其他法规征收的关税——如1962年《贸易扩展法》第232条款或《1974年贸易法》第301条款项下的关税——仍然有效。 这套被称为“报关统一管理与处理系统”（CAPE）的关税退税平台，将允许登记进口商（IOR）递
美国海关4月20日启用关税退税系统 进口商可申请退款
美国海关与边境保护局于周五宣布，进口商自4月20日起可提交关税退款申请。 初期阶段，报关统一管理与处理工具（简称CAPE）将受理部分较为简单且近期的进口报关单，而更复杂的退款情况将在后续阶段处理。 美国最高法院在2月推翻了前总统特朗普基于紧急权力征收的关税。根据《国际紧急经济权力法》，涉及这些关税的进口报关单超过5300万笔，这可能成为美国政府有史以来最大规模的退款行动。 今年3月，美国国际贸易法院裁定联邦政府需向约33万名进口商退还高达1700亿美元的关税并支付利息。此后，CBP持续向法院更新CAPE系