AI硬件调整未完，后续表现可期
今日行情令人唏嘘，早盘AI硬件板块气势如虹地冲高后回落。午后市场在相对弱势的环境下快速轮动，这走势犹如强行举鼎，力竭后一路跳水至尾盘。在我看来，AI硬件的全面调整尚未终结，但AI资产未来依然值得期待，这绝非AI板块的终点，给各位投资者吃颗定心丸：1.此番调整在于去拥挤度，而非基本面恶化：自六月末起，我就跟大家聊过全球科技板块的拥挤程度，以及A股科技对其他赛道的过度抽血。在极度拥挤的背景下，任何的风吹草动都可能会导致股价下跌，而Meta的“算力过剩出租”传闻成了杀跌导火索。这种基本面未恶化的杀跌，短期来看肯
AI牛市背后：DROE驱动的财富迁移
这周A股仅开四天，却足以写入投资教科书。科创50周三暴涨4.69%，周四再涨3.84%，屡破新高；创业板紧随其后，也频频刷新纪录。反观上证指数几乎横盘，全周涨幅不足1%，超六成个股下跌，中位数收绿。更极端的是港股通红利低波指数，周跌4.74%，创近年单周最大跌幅。曾被视为避风港的红利股，本周被彻底抽空。资金流向何处？全数涌入AI硬件。沪深300周涨4.64%，中证1000涨7.5%，但拆解后发现，涨幅几乎全部集中在AI相关的半导体、光通信、存储芯片。消费、地产、红利板块集体失血，部分个股回调幅度堪比股灾。
AI 独享通胀，板块普现通缩
AI 赛道始终遵循通胀逻辑。无论是光模块、光芯片、光纤，亦或其他光互联领域，市场炒作的核心皆是量价齐升与戴维斯双击。本轮牛市本质为纯粹的 AI 牛市，故而仅见 AI 通胀，其他方向则多呈通缩态势。从北美发端，经日韩传导，再至国内，AI 产业链涨幅最烈、动能最强。闭眼再睁眼，无论昼夜更替，唯有 AI 持续上行。即便不在光中，也需赤身紧贴光芒。当前炒作已蔓延至上游材料通胀，后续空间几何尚不明朗，需边走边看。此处不宜看空，但鱼尾阶段亦不可过度贪恋，重在参与即可。AI 目前仍面临商业闭环未通的难题，而这一闭环的达
摩根资管：A股盈利估值共振 主动投资机遇凸显
上证报中国证券网消息（记者 王彭）近期，摩根资产管理（中国）召开了“2026中期权益投资机构交流会”，汇聚了众多机构投资者。会议围绕A股及港股市场走势、行业配置策略及投资机遇等议题展开深度交流。 摩根资产管理（中国）副总经理兼投资总监杜猛指出，当前中国A股市场正经历业绩与估值同步提升的戴维斯双击，在各行业景气度呈现差异化格局的背景下，主动管理策略空间广阔，深度研究与个股精选的价值更加突出。AI领域仍蕴含确定性较强的成长机遇。其中，算力硬件的行业景气度与业绩增速有望领跑全市场，建议重点关注光模块、PCB（印
AI硬件板块估值虚高：液冷、铜缆与存储组件的泡沫风险透视
2025年全球高端铜缆市场实际规模仅为10.8亿美元，而部分线缆代工企业市值却迅速膨胀至数百亿元人民币。通过深入分析资产负债表和BOM成本结构，当前AI硬件赛道存在明显的估值错配风险。部分本土液冷设备商的市值接近千亿元人民币，但与全球实际生息资产规模存在显著差异。从资本支出模型看，数据中心冷却设备本质上是算力资产的附属配套设施。根据高盛2025年10月报告，全球AI服务器液冷市场到2027年预计上限为152亿美元。这一市场规模直接限制了产业链的长期收入增长空间。Vertiv等海外机电巨头凭借全球化品牌和全
广发证券：EPS增速与利率攀升的博弈
来源：广发证券(19.940, -0.41, -2.01%)一、股票市场最理想的阶段是“戴维斯双击”，但现实往往难以两全其美，26年的科技产业同样面临这一困境。一方面，高企的油价及地缘冲突使美联储降息预期反复波动。年初时，市场对美联储年内的降息预期几乎达到满格，3月中旬美伊冲突最紧张阶段，降息概率几乎消失，后续随着局势缓和，降息预期回升至五成左右。然而，由于谈判陷入僵局，过去一个月降息概率持续下降，直到本周美国拒绝伊朗提出的14条方案，降息预期再度归零。如图黄色曲线所示，美债利率也呈现相同走势。另一方面，
牛市成交能否再创新高？
自3月下旬起，A股市场显著回暖，主要指数接连刷新纪录，但成交量始终未能超越年初1月创下的3.99万亿元峰值。5月11日单日成交曾突破3.5万亿大关，近几日则有所回落。量与价之间存在密切关联，牛市演绎过程中成交能否持续放大始终是市场焦点。本文借鉴历史牛市运行规律，运用牛市三段论框架，对本轮行情的成交演变进行推演。 历史经验表明，牛市三个阶段成交量呈现阶梯式增长。《荀玉根讲策略：少即是多》第五章通过梳理A股发展历程，提出牛市三段论框架：第一阶段为酝酿期，对应波浪理论中的1浪上升与2浪回调，政策暖风推动估值回归
天山铝业业绩暴增，戴维斯双击能否延续？
界面新闻记者 | 张艺 3月30日，天山铝业(17.790, 0.06, 0.34%)（002532.SZ）发布了一份超出市场预期的业绩预告，预计一季度归母净利润达22亿元，同比增幅高达107.92%。 这一亮眼数据与中东两大铝厂遭袭的消息形成联动效应，推动铝业板块集体走强。当日，天山铝业、闽发铝业(4.690, 0.43, 10.09%)（002578.SZ）、常铝股份(5.380, -0.11, -2.00%)（002160.SZ）等多只个股实现“一字”涨停，南山铝业(6.130, -0.36, -5