AI褪去光环沦为基础设施，文明演进的核心动力转向何方
华尔街的盛宴与底层的崩塌：AI泡沫濒临破裂，中国如何校准自身方位2026年6月，一组令人不寒而栗的数据浮出水面。一面是，美国普通民众中能够轻松拿出1000美元应急现金的比例，创下2008年以来的最低纪录。另一面，纳斯达克100指数的市盈率高达35.9倍，处于87.66%的历史分位，半导体板块在标普500中的权重创历史新高，华尔街的科技股在杠杆驱动下一再突破天际。这并非经济复苏的征兆，而是金融资本极度膨胀时代，人类社会一场典型的"K型"撕裂——上层在云端举杯庆贺，下层在泥沼中艰难喘息。国际清算银行（BIS）
Bernstein狂砍目标价，SanDisk午盘大涨逾6%
得益于Bernstein分析师将其目标价大幅提升至3000美元的积极催化，SanDisk(2258.3396, 207.95, 10.14%)在周二午盘交易中攀升近6.7%，领涨半导体板块。该目标价相比此前1700美元的基准激增了约76%，并且远超分析师平均预期的1845.64美元。 Bernstein分析师Mark Newman保持了对SanDisk的“跑赢大盘”评级。他在研究报告中强调，市场尚未充分认识到SanDisk新签订的长期合同对业绩下滑的缓冲效果。Newman分析指出，SanDisk近期达成的
AI终端与机器人纪元：基础设施周期迈向新阶段
S3系列至此，我们已全面剖析了一条产业脉络：然而，若仅将此视为“AI终点”，可能陷入一个认知陷阱：AI产业链的起步期并未终结，只是完成了底层设施建设。若将S3精髓浓缩为一言：AI基础设施的构建周期非终点，非价值锁定，而是：中际旭创 / 新易盛 / 天孚通信沪电股份等北方华创 / 中微公司工业富联 / 浪潮信息👉 核心在于：AI基础设施的工业化架构进程以往市场聚焦于：但当前演变趋势是：AI已非孤立难题，而是：复杂系统工程不仅关乎芯片，更在于：从“单一龙头崛起” 转向“整体系统协同升级”若将S3误判为终点，将
【黑金视角】高油价格局下铁矿石市场供需格局与行情研判
国投期货研究院 铁矿(805, -22.00, -2.66%)石近期行情出现明显回调，我们判断一方面源于近期原油价格自高位回落，阶段性成本支撑有所松动且地缘风险溢价逐步消化；另一方面也在于供应端海外发运正值年中冲量窗口，而需求端对于铁水减产的预期持续升温，铁矿石自身基本面面临边际转弱的压力。考虑到中东局势仍存不确定性，即便后续达成协议恢复正常通行，供应端的修复仍需时日，且前期大量库存的消化也需回补，我们认为油价短期内持续大幅下挫的概率偏低，预计将在偏高中枢区间维持震荡。基于上述背景，我们拟通过梳理历史上高
领袖讲述的党史篇章丨破解“窑洞之问”的时代答卷
1945年盛夏7月，爱国民主人士黄炎培直抒胸中隐忧：历代王朝更迭，仿佛始终难以摆脱“兴起迅猛，灭亡骤然”的宿命轮回。毛泽东同志毅然决然地回应：“我们已然寻得新径，定能跨越此周期率。此条新径，即是民主。唯有交由民众监察执政者，执政团队方不敢慵懒怠政。唯有人人担当尽责，方可避免政息人亡之局。”此即日后闻名遐迩的“窑洞对”。 历经百年的大党矢志于华夏民族万代宏图，怎样才能达成长久掌舵、跨越治乱交替的岁月周期率？ 2021年11月，于党的十九届六中全会上，习近平总书记作出铿锵回应——“毛泽东同志于延安窑洞内给出了
AI芯片价值万亿,半年新增3巨头
2026年上半年最后一个交易日，A股市场又诞生一个万亿市值公司。30日，AI芯片公司寒武纪收盘大涨7.66%，股价达到1595.55元，总市值突破1万亿元，在A股总市值排名中跃升至第11位。从2025年7月的约348元阶段低点算起，11个月寒武纪累计涨幅高达358%；仅2026年年初至今，涨幅超过75%。纵观上半年中国资本市场，最令人瞩目的行情，出现在人工智能赛道。短短六个月时间，A+H股市场诞生了三家万亿市值上市公司。除了寒武纪以外，还有A股的中际旭创（截至6月30日收盘，市值约1.42万亿元）和港股上
韩国拟加速核电项目推进 为芯片产业集聚区提供能源保障
韩国政府正在研究压缩核电站的建造时间，原因是该国规划中的半导体产业园区预计将产生巨大的能源需求。 韩国总统府高级秘书Kang Hoon-sik在记者会上指出：“核电站的建设周期通常在9到10年左右。我们将探讨如何加快这一进程。” Kang Hoon-sik透露，相关方案将纳入即将发布的长期电力供需总体规划中。
AI产业加速奔跑，投资逻辑悄然转变
投资框架本文旨在阐明一个核心观点：人工智能产业远未触及天花板，但相关标的普涨的黄金时期或许已宣告终结。接下来的市场，将不再满足于描绘愿景，而是聚焦于谁能真正实现盈利。同一个AI赛道，产业扩张或许仍在提速，但资本市场却可能从全面做多转向精选个股。源材料的要义并非“AI走向末路”，而是“AI产业周期与AI股票周期出现背离”。从产业维度审视，数据中心、GPU、高带宽存储、网络设施、光模块、电力装置仍有增长潜力；从交易维度观察，市场已不再甘于一句“需求前景广阔”的笼统说辞。眼下更值得深思的问题包括：资金从何而来？
AI泡沫还能持续多久？
AI泡沫的本质，反映了时间维度与市场定价预期之间的深层博弈。美光科技业绩被冠以"王炸"之称，关键在于其存储芯片的供需状况直接反映了AI基础设施建设的实际消耗水平，这比云端大模型的参数规模更具说服力。然而，资本市场对此仍存疑虑，根本问题不在于AI技术的实用性，而在于当前资本投入强度能否实现商业模式的持续盈利。产业演进角度看，庞大的资本支出（CapEx）构成了AI领域的首个关键分水岭。科技巨头们的竞争基于"占位逻辑"，在通用人工智能（AGI）尚未明确商业化落地前，算力资源被视作核心战略高地。依据Gartner
解码AI泡沫：为何技术真实存在，估值虚高同样不假
本文为《技术真实与估值虚高：借AI泡沫透视现代经济》系列首篇。本系列将从AI领域的泡沫切入，沿着股市、定价、利息、货币、物价与经济周期的脉络，将现代经济中那些基础却易被误解的概念梳理明白。提及“泡沫”，不少人脑海中或许会响起邓紫棋的同名歌曲：“全都是泡沫，是一刹的花火。”该词极具视觉冲击：绚烂、轻巧、闪烁，却极度易碎，触之即溃。日常生活中，我们常听闻楼市泡沫、互联网泡沫、股市泡沫及AI泡沫。大众隐约感知到其中的凶险，可一旦深究“泡沫究竟为何物”，许多人却语焉不详。经济学语境下的泡沫，核心探讨的是定价与期望
区块链能否成为AI治理的"信任基石"
人工智能治理正面临一个尴尬的困境：透明度、公平性、责任追究这些理念几乎出现在每一份政策文件和行业倡议中，表述方式高度统一。然而一旦涉及"如何实现"——如何追踪模型使用了哪些训练数据，如何验证其决策过程不存在系统性偏见，如何在AI系统发生问题后追溯到根本原因——答案往往付诸阙如。学术界将这种现象称为"从理论到实践的断层"。一个被忽视的技术角色诺丁汉大学研究人员Wafaa Ahmed今年在《AI and Ethics》期刊发表了一篇概念性研究，提出了一个值得关注的方向：利用区块链技术作为AI系统的"治理基础设
券商薪酬大变革：绩效挂钩、延期发放
券商薪酬体系正告别‘快钱’模式，转向‘长周期约束’模式。 6月26日，中信证券(27.740, -1.24, -4.28%)、中金公司(35.560, -0.59, -1.63%)、华泰证券(20.410, -0.99, -4.63%)、国泰海通(17.400, -0.37, -2.08%)、国信证券(9.990, -0.48, -4.58%)、招商证券(20.480, -0.29, -1.40%)、国海证券(3.680, -0.17, -4.42%)等12家券商同日公布薪酬管理制度。若将近期已发布或完成
华金证券：七月基本面驱动 科技成长持续领跑 关注高景气科技与周期板块
来源：华金证券 投资要点 回顾历史，A股7月走势以震荡为主，核心驱动因素涵盖基本面、政策及外部事件、流动性等方面。（1）自2010年起，A股7月整体呈现震荡格局，16年间上证综指有9次实现月度上涨。（2）基本面、政策与外部事件、流动性共同塑造A股7月走势。一是基本面为7月行情的核心变量：制造业PMI、商品房销售增速等经济指标向好对7月市场形成支撑，如2013、2014、2016、2018、2020及2023年；反之则形成压制。中报业绩增速提升同样对7月行情有所助益；近年来科技股盈利表现对7月市场的影响亦逐
智能技术重塑碳基热场产业格局
一、AI首先改变的不是生产设备，而是企业的产品边界一家传统碳材料企业通常按照材料类别组织产品：这种组织方式便于内部生产管理，却不完全符合客户使用材料的方式。客户并不会单独使用一块硬毡，也不会单独评价一根石墨加热器。客户真正使用的是由隔热材料、加热件、承载件、涂层件、装配结构、气氛和控制程序共同组成的热场。热场最终表现可以概括为：其中：传统材料供应商主要控制的是M，即密度、导热率、电阻率、纯度、强度等材料指标。但客户最终付费购买的是P，即温场稳定性、能耗、洁净度、寿命和良率。这正是AI改变行业边界的基础。在
AI算力驱动PCB板块狂飙：是黄金坑还是高处不胜寒？
近期A股市场有个赛道悄然走强——PCB印制电路板。中信PCB指数年内涨幅超过88%，鹏鼎控股从年初50元飙至114元。为何突然成为资金追捧对象？6月中旬，覆铜板龙头建滔积层板发布年内第五次涨价通知，FR-4覆铜板涨幅15%，年内累计涨幅超过50%。覆铜板作为PCB的核心基材，AI服务器推动高端板材需求激增，单台用量是传统服务器的3-5倍。供给端却严重吃紧。此轮涨价源于AI算力需求引发的结构性供需失衡，而非成本驱动。只要AI服务器出货量保持增长态势，涨价趋势就难言终结。传统服务器PCB多为8-12层，AI服