AI投资：预见下一个瓶颈
1、我最近特别认同的一个观点：稀缺并非静止，它会流动。AI投资的关键，在于预判下一个因稀缺而产生的制约点：a）任何系统运行时，总有一个环节最先成为限制，这个环节就是当前最值钱的瓶颈。b）一旦这个瓶颈被突破，稀缺不会消失，而是立即转移到下一个卡顿处。c）真正的眼光，不是追逐当下最火爆的资产，而是看清‘下一个会堵住的环节’在哪里。2、AI芯片这轮浪潮，是这一逻辑最典型的体现：a）初期是软件先行——新模型与新应用验证需求，现有硬件尚能支撑，资金自然流向软件层。b）随着用量激增，负载上升，成本凸显，算力不足的瓶颈
华金证券：七月基本面驱动 科技成长持续领跑 关注高景气科技与周期板块
来源：华金证券 投资要点 回顾历史，A股7月走势以震荡为主，核心驱动因素涵盖基本面、政策及外部事件、流动性等方面。（1）自2010年起，A股7月整体呈现震荡格局，16年间上证综指有9次实现月度上涨。（2）基本面、政策与外部事件、流动性共同塑造A股7月走势。一是基本面为7月行情的核心变量：制造业PMI、商品房销售增速等经济指标向好对7月市场形成支撑，如2013、2014、2016、2018、2020及2023年；反之则形成压制。中报业绩增速提升同样对7月行情有所助益；近年来科技股盈利表现对7月市场的影响亦逐
东吴证券：全球流动性转向，科技硬件机遇与挑战
来源：东吴证券(7.770, -0.36, -4.43%) 4月以来，受景气信号驱动的AI算力硬件行情表现火热，按照“终端→制造→设备→材料”的需求和订单传导顺序，5-6月国内外市场的算力硬件上游设备和材料标的已明显受益。然而，6月起行情波动加剧，我们在6月7日报告《如何理解和应对本次科技行情的波动》中已分析过这一现象，本周市场波动依旧显著，除了加息预期反复、季末资金再平衡带来的流动性波动外，产业层面也出现新争议。除了去年四季度讨论的海外大型云厂激进CAPEX可能导致现金流恶化外，还有对CSP竞争格局和利
AI智能浪潮的流动性解码（日新 第097期）
日 新VOL.097 · 认知 · 思想 · 通识DAILY COGNITION JOURNAL · ISSUE 097日 新人 工 智 能 · ARTIFICIAL INTELLIGENCE2026年6月25日星期四第 097 期TODAY'S FOCUS2026年，全球AI产业规模突破5000亿美元，大语言模型参数量从GPT-3的1750亿飙升至GPT-5时代的超10万亿。AI论文年发表量超过24万篇（Stanford AI Index, 2026），占全部计算机科学论文的38%。全球已有超过
AI周报：英伟达Vesta发布与人才大迁徙
AI 周报 2026.06.28AI 周报2026.06.281 英伟达推出统一具身全能模型 Vesta 6 月 26 日，英伟达推出具身智能模型 Vesta，单一模型整合导航、定位、推理、规划四项核心能力。在 8B 参数规模下，其具身认知得分为 68.7，零样本真实机器人任务平均得分高达 75.4，领先第二名 36.9 分。这标志着英伟达首次利用单一模型覆盖机器人完整认知链条，意味着具身智能正从分散化迈向统一架构。 📰 腾讯新闻 https://new.qq.com/rain/a/20260626A07
2026年AI泡沫：重演2020年地产崩盘逻辑
2019年3月有何重大事件？恒大的许家印公布了该集团2018年度的综合财务数据，这份成绩单可谓极度耀眼：中国恒大于3月26日收盘后发布了2018年业绩公告。报告指出：该年度公司总营收达4662亿、核心经营利润为783.2亿、归属股东净利润373.9亿，同比分别大增49.9%、93.3%与53.4%。2018年，公司毛利润达1689.5亿，同比攀升50.5%。根据沪深港三地交易所上市企业财报统计，这是地产行业首次有公司年度毛利跨越1500亿门槛。其中核心利润飙升93%，毛利大增50%，一举突破1500亿，可
一周关键数据盘点
截至6月22日，消费品以旧换新累计拉动相关商品销售额突破5万亿元，惠及6.3亿人次；今年端午假期，全国跨区域人员流动总量达64786.3万人次，出行需求持续高涨；我国发电装机容量已超40亿千瓦，稳居世界首位……本周这些数据值得关注！
IPO深析：光远新材再战创业板，高应收隐忧难消
河南光远新材料股份有限公司（简称“光远新材”）已公开创业板 IPO 申报材料，计划募集资金 36 亿元，主要用于建设三条低介电玻纤生产线及补充流动资金。这是该公司继 2023 年 7 月主动撤回申请后，再度冲击上市。 相较于三年前，光远新材的财务表现焕然一新。受 AI 算力需求激增的带动，公司 2025 年净利润同比飙升 748.11%，2026 年第一季度单季扣非净利润突破 3.44 亿元，正处行业巅峰期加速冲刺 IPO。 然而，在这份耀眼的成绩单背后，光远新材仍面临行业剧烈波动、巨额对赌回购压力、应收
AI基建化：那一周的大变局
AI DAILY · 第55期前沿解读篇2026年6月27日 · 星期六三张牌同时落地了这一周没有爆炸性产品发布，但发生的事比任何发布都关键。美国、欧洲、中国——三条线在同一个月收网。而最聪明的那批人，正在用脚投票。AI正在从'你可以选择用不用'的产品，变成'你活在它之上'的基础设施——当水电煤不需要你同意时，你唯一的选择是学会怎么用它。【今日焦点】AI基建化：那一周的大变局英伟达说AI是工厂、欧盟说AI得上锁、中国说AI得备案——三件事指向同一个结论：AI不再是App S
AI周报|OpenAI芯片自研省半、谷歌连失四员大将、IBM纳米技术获突破
每日9:30 · 五大领域 · 深度剖析本周人工智能领域爆发"格局性震荡"：谷歌一周内四位核心AI科学家转投Anthropic，母公司市值缩水2700亿美金；OpenAI推出首款自主研发推理芯片Jalapeño，宣称将推理开支削减五成；开源界则发布Ornith-1.0全系列Agentic Coding模型，以MIT许可完全开源全部参数。同一时期，IBM攻克0.7纳米芯片技术难关、AI产业年化营收突破1750亿美金——这一周，每位技术从业者都值得深入思考。本周AI领域最具冲击力的并非模型更新
七年营收下滑与九年扣非亏损，老牌药企海南海药的破局难题
作为一家建厂六十载的资深医药企业，海南海药(4.130, -0.46, -10.02%)（维权）近期的运营轨迹显露出令人担忧的持续衰退迹象。自2018年营收触顶之后，公司的营业收入已经历了连续七年的缩水；扣除非经常性损益后的净利润更是自2017年起连年呈现负值，累计亏损数额庞大。即便2025年归母净利润的亏损幅度同比有所减少，但核心业务盈利能力不断衰退的走向并未得到实质性改善。 核心业务“造血”疲软，产品陈旧与政策影响交织 海南海药的主营业务长久以来以仿制药为核心，抗生素类、头孢类制剂等品种在公司的营收中
花旗研报：判定AI热潮终结尚为时过早
花旗集团的分析师指出，公司盈利保持强韧，大盘极可能继续保持震荡走高趋势，并且“资金面收缩力度尚未达到戳破泡沫的程度”。 由德克・威勒领衔的研究小组在报告中指出：“当下断定AI概念行情已经结束还言之过早。” 该策略团队认为，原油价格下滑仅仅会促使资金短暂流向欧洲市场。 团队继续看好并超配美股与亚洲新兴市场，同时强调牛市的落幕往往需要利率显著攀升作为前提。 他们进一步补充：“美联储至今并未采取加息举措，其资产负债表总量仍在扩大，故而我们推测当前牛市大概率依然坚挺。” 责任编辑：刘明亮 新浪财经声明：此消息系转
央行拟新增隔夜逆回购工具
6月25日，中国人民银行发布通知称，为更精准地契合银行体系短期流动性需要，计划于6月29日及6月30日的公开市场操作中引入隔夜逆回购品种，该操作将采取固定利率与数量招标模式。 媒体人士留意到，此前在2026陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜曾指出，将着力丰富公开市场操作工具库，适时引入隔夜逆回购品种，以更有效地应对银行体系短期流动性波动。 东方金诚首席宏观分析师王青指出，隔夜逆回购的快速落地基本符合市场普遍预期，其目的在于精准缓解季末流动性趋紧局面，这将显著提升未来隔夜利率（DR001）的稳定性，同时有
阿波罗首席经济学家：油价跳水恐推升美国通胀，美联储加息在即
下载新浪财经 APP，掌握全球实时汇率动态 原油价格正回落到伊朗冲突爆发前的水准附近，然而一位经济学家指出，这并不代表美国通胀压力会随之缓解。 当地时间周三，美国原油价格跌幅约 4%，曾短暂跌破每桶 70 美元大关，这是自 3 月初以来的首次。布伦特原油价格下挫 5%，报每桶约 72 美元。 本轮油价走低发生在美伊签署谅解备忘录之后，双方意在终结长达四个月的冲突，周三霍尔木兹海峡的原油运输量已出现回升。 此前的冲突推涨了油价，致使近几个月通胀忧虑再度升温，但阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克认为
央行5000亿MLF加量续做
6月24日，中国人民银行（简称“央行”）发布通告指出，为确保银行体系资金充裕，2026年6月25日，央行将采取固定量、利率招标及多重价位中标模式，实施5000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限设定为1年。 东方金诚首席宏观分析师王青分析称，6月面临3000亿元MLF到期，这意味着当月MLF续做规模增加2000亿元，已是连续第二个月加大投放量，且增幅比上月多1000亿元，符合市场普遍预期。此次MLF加大续做力度，不仅是为了扭转市场流动性偏紧的状况，也可能受地方政府专项债发行加速的影响，6月最后一周政府债券