花旗看好哔哩哔哩首季表现 维持买入判断

花旗在最新研报中表示，继续给予哔哩哔哩（BILI.US）美股目标价27美元，并维持“买入”评级，认为其广告业务增长动力强劲，有望继续带动后续盈利提升。该行预计，哔哩哔哩-W（09626）今年第一季度收入将按年上升7%至75亿元人民币，按非公认会计准则计算的经营利润约为5.53亿元人民币，整体大致符合市场预估。其中，广告收入预计同比增加26%，且仍具进一步增长空间，主要受益于广告场景不断拓展、AI带来的效率优化，以及用户消费能力提升。 考虑到季节性影响以及公司对AI投入逐步增加，花旗维持对其第一季度经调整经

铜价高位难上行：宏观不确定未解，期货资金畏高观望

行情回顾：2026年4月27日，沪铜(78500, -860.00, -1.08%)主力（2606合约）整体呈现“上行受压、下方有托”的窄幅整理；15：00收盘报102800元/吨，小幅回落0.01%，盘面持仓仅净增1445手，成交同步缩量，反映资金在10.3万元附近明显谨慎、追高意愿不足。现货方面，长江现货1#铜价报103070元/吨，上调260元。虽然供需基本面边际改善，但美联储权力交接带来的宏观不明朗叠加地缘局势反复扰动，使得铜价未能持续上冲，短线仍难摆脱高位区间震荡。 一、 盘面异动：现货支撑偏强

医保四类支付加快推进 银联商务便民服务覆盖15省

作为国内领先的综合支付与信息服务平台，银联商务已率先响应相关政策部署，深度参与各地医保便捷支付建设工作，并已在全国15个省份推动一码付、信用付、刷脸付等服务实现规模化应用，以科技手段打通就医缴费“最后一公里”，助推医保便民服务提质提效。 医保一码结算 精简就医支付流程 围绕国家医保便捷支付建设要求，针对群众在就医结算过程中手续复杂、多次扫码、反复排队等痛点，银联商务持续推进“医保一码付”创新服务，借助数字化支付能力优化院内就诊流程，不断提升医保结算便利性与医疗服务效率。 作为此次国家医保局公示的首批试点城

铅价小幅走高 贴水扩大令现货成交偏谨慎

铝价高位拉扯：海外供给偏紧支撑，国内库存高企施压，能否再上台阶？

行情回顾：2026年4月27日，沪铝(19740, -155.00, -0.78%)主力（2606合约）盘中上探后回落，最终报收24855元/吨（-0.36%），未能有效站上2.5万元整数位。盘面延续“外强内弱”特征——伦铝在中东供应中断预期托底下，于3600美元附近保持强势；而沪铝受到国内接近150万吨的高库存压制，反弹动能不足。即便氧化铝因矿端扰动出现回升，铸造铝端需求仍偏弱，多空线索交错下，铝价短期难以走出趋势性突破，预计仍在24000-25500元/吨区间内高位整理。 一、 盘面解析：上冲乏力回落

中国宏桥获买入评级：一体化优势叠加高分红

华源证券研报指出，首次覆盖中国宏桥(35.08, -1.32, -3.63%)（01378），并给予“买入”评级。公司作为全球电解铝龙头，产业链一体化布局完善，氧化铝与电力环节成本优势明显，同时分红水平较高、估值也低于同业。该行预计公司2026-2028年归母净利润分别为348/370/393亿元，对应PE为9.0/8.5/8.0倍。该行选取中国铝业(11.93, -0.06, -0.50%)、云铝股份、天山铝业和南山铝业4家电解铝上市公司，2026-2028年平均PE分别为11.0/9.7/8.2倍。

锡价走强但成交清淡 市场仍以观望为主

花旗维持中国电信买入判断 目标价7.1港元

花旗在最新研报中表示，中国电信(5.16, 0.15, 2.99%)（00728）2026年第一季度总收入同比下滑2.6%，降至1320亿元人民币，表现低于市场预期；其中服务收入同比减少1.6%至1227亿元，同样不及预估。报告期内，经营支出同比下降0.7%至1238亿元。首季EBITDA同比回落7.7%至339亿元，EBITDA利润率为25.7%，同比下降1.4个百分点。花旗因此重申对中国电信的“买入”评级，并维持目标价7.1港元。

英企难掌握海外AI数据流向

一项调查表明，英国多数大型企业并不清楚本公司的敏感数据在海外被人工智能系统处理时究竟会如何使用，折射出这项快速演进技术所带来的潜在风险。 这项研究面向英国营收超过1亿英镑企业的高级技术和数据负责人，结果显示，61%的受访者无法完整掌握数据在海外的处理路径。报告称，这一难题尤其让企业董事会感到头疼。 Harbr Data 的调查显示，接近四分之三的受访者表示，数据经由人工智能系统流出英国的频率至少每周一次，其中三分之一称几乎每天都会发生外流。 在较轻的情况下，数据处理地点和方式不够透明，可能引发监管合规问题

国证国际看好滨海投资：续评买入 目标1.43港元

国证国际在最新研报中表示，继续给予滨海投资（02886）“买入”评级，目标价维持在1.43港元。研报认为，公司一季度销气量增长较快，同时叠加成本端优化与高分红安排，整体投资吸引力进一步增强。 一季度销气量同比走高，经营基本面稳健 公司在2026年一季度实现管道燃气销气量7.94亿立方米，同比提升21%；其中管道气销量为5.85亿立方米，同比增长23%。销量延续上行态势，反映下游终端需求仍具韧性。 回顾2025年全年，公司实现收入56.06亿元；归母净利润为2.06亿元，同比增幅12%，盈利表现有所改善。在

花旗维持中海油田服务买入观点 目标价上看11.6港元

花旗在研报中表示，继续给予中海油田服务（02883）“买入”评级，目标价定为11.6港元，对应其预计2026年1倍市账率，较历史均值高出1个标准差。 中海油服今年首季实现纯利8.56亿元人民币，同比下滑4%，但环比提升35%。若扣除约3亿元人民币的汇兑损失，核心盈利为11.6亿元人民币，同比增加34%，环比则下降6%，整体季度表现略低于市场预期。管理层指出，较大的汇兑亏损主要源于母公司与海外子公司之间在会计处理上的货币差异，并非经营层面因素所致。公司目前正积极研究调整功能货币，或通过债转股等方式，以降低未

花旗首覆周大福创建：给出买入评级 目标10.6港元

花旗在最新研报中表示，首次将周大福创建（00659）纳入研究范围，并给予“买入”评级，目标价定为10.6港元。该行看好公司主要基于三点：其分红策略具备持续性与稳定性（预计26年度股息率约7%）；借助周大福人寿带动年度营业额实现强劲增长；以及资本循环保持正向推进。 花旗指出，在该股获纳入沪深港通合资格股份后，市场交投流动性明显提升，值得更多投资者留意。同时，较具吸引力的股息回报与保险业务的良好增长前景，有望在下行情景中提供一定缓冲。 该行进一步称，周大福创建管理层仍在持续推动资本循环。管理层披露，2026财

大华继显下调长城汽车目标价至15港元 维持买入看法

大华继显发表研究报告表示，继续给予长城汽车（02333）“买入”评级。不过考虑到支出比率较高，该行将长城汽车2026年至2028年的纯利预测分别下调15%、16%及17%，并把目标价由16港元降至15港元，依据仍为预测2026年12倍市盈率不变。 该行指出，长城汽车首季纯利按年减少46%至9.45亿元人民币，表现低于预期，按季也下滑23%，仅占该行全年预测的9%。利润回落主要受销售及研发开支高于预估所拖累，但若扣除去年同期10.3亿元外汇收益影响，首季纯利实际上应实现逾30%的同比增长。大华继显认为，长城

茅台首现双降，股王易主

来源：翠鸟资本 文|翠鸟资本 4月16日深夜，贵州茅台(1403.200, -55.29, -3.79%)（600519.SH）2025年年报低调披露。 数据十分直接：营业收入1688.38亿元，同比减少1.21%；净利润823.2亿元，同比减少4.53%。 这是茅台自2001年上市以来，首次出现年度营收、净利润同时下滑。24年的不败神话，也在这一刻被打破。 4月17日开盘，茅台股价低开逾4%，盘中一度失守1400元。 更具标志性的一幕出现在上午10点47分——光芯片企业源杰科技(1418.000, 23

欧菲光一季度亏损加深

欧菲光的净利润下滑仍在加速。 4月26日晚间，欧菲光披露2026年第一季度报告。财报显示，公司一季度营业收入37.29亿元，同比下降23.6%；归母净利润为-2.47亿元，亏损同比扩大319.75%，较上年同期净亏损5894.98万元明显恶化；扣非净利润也由-8608万元扩大至-2.53亿元。 同时，欧菲光多项关键盈利指标同步走弱。今年一季度，欧菲光毛利率为7.37%，同比下降2.99个百分点；净利率为-6.04%，较上年同期的-1.24%继续下探。此外，加权平均净资产收益率为-6.37%，也比上年同期的