高盛力挺华润啤酒，买入评级目标价34.73港元
高盛发布研究报告，给予华润啤酒（00291）“买入”评级，目标价定为34.73港元。喜力集团昨日公布强劲的一季度业绩，显示喜力中国销量持续领跑市场，实现近三成增长，Amstel品牌在华销量同比增幅超过一倍。该行指出，喜力强劲的增长态势与今年1至2月月度调研及非交易路演中观察到的双位数增幅相符。这印证了华润啤酒的高端化战略，喜力品牌在全国化拓展方面仍具广阔空间，产品结构升级有望带来利润率提升潜力。报告还表示，继3月23日公布2025年业绩后，该行再度肯定公司卓越的执行力。预期市场信心将逐渐增强，主要支撑因素
摩根士丹利上调中海油评级至增持，目标价28.9港元
摩根士丹利研究报告指出，预期中国海洋石油(00883)在成本控制上将持续领先于国内三大石油公司，凭借其低成本战略和卓越的执行力，中海油将能更好地把握油价上升带来的机遇。该机构给予中海油28.9港元的目标价，并维持“增持”评级。报告还提到，中海油计划在2025至2027财年将派息比例维持在45%以上，这反映出管理层对油价前景及公司盈利能力的积极预期。
摩根士丹利维持上海医药增持评级 目标价下调至15.8港元
摩根士丹利最新研报指出，维持上海医药(11.82, -0.04, -0.34%)（02607）的“增持”评级，并将目标价从16港元调降至15.8港元，降幅为1.25%。该机构表示，在上海医药发布2025年业绩后，已将其2026年至2030年的盈利预测下调2%至3%，以体现较低的营收预期。摩根士丹利还认为，上海医药的分销业务表现超出预期，这是支撑其“增持”评级的关键因素，预计公司2025年至2028年的整体盈利年复合增长率将达到9%，2026年预测市盈率约为7倍。
中银国际维持五矿资源“买入”评级 目标价上调至10.71港元
中银国际研究报告指出，将五矿资源（01208）的目标价提升至10.71港元，并维持“买入”评级。该机构称，五矿资源2026年首季铜产量同比增长9%，主要归功于金塞维尔矿区的高速增长以及拉斯班巴斯矿区的平稳表现。更关键的是，黄金与白银产量分别上升24%和27%，拉斯班巴斯及罗斯伯里矿区均贡献了显著增长。贵金属产出的大幅提升也带动了相关矿山的C1成本下降。该行认为，尽管贵金属产量的强劲增势可能难以维持全年，但仍将2026年至2028年的盈利预期调高1%至2%。
瑞银维持中国建筑国际买入建议，目标价降至11.5港元
瑞银发表研究报告指出，将中国建筑国际(8.92, -0.01, -0.11%)（03311）的目标价格下调14.8%，由13.5港元调整至11.5港元，并持续给予“买入”评级。基于2025年业绩及2026年展望，该行分别调低2026年和2027年盈利预期25%与27%。自2025年中期以来，该公司股价累计下跌逾20%。该行认为，这一跌幅已充分反映因中国建筑兴业(0.84, 0.03, 3.70%)（00830）影响而导致的2025年盈利未达标（若撇除中国建筑兴业，核心业务增长依然可观）。尽管该行预计202
花旗看好恒瑞医药，目标价134港元并给出买入评级
花旗发布研究报告指出，对恒瑞医药（01276）H股给予134港元的目标价以及“买入”评级。花旗表示，恒瑞医药2026年第一季度创新药销售额同比增长26%，达到45亿元人民币，占产品销售额的比重从去年同期的54%上升至62%。 公司管理层重申2026年创新药销售额同比增长超过30%的目标，并指出3月份医院准入速度加快，为全年销售增长打下了基础。公司2026年第一季度确认了与葛兰素史克（GSK）合作的BD收入7.87亿元人民币，全年预计约为2.5亿元人民币。该公司合作产品进展顺利，Ribupatide（GLP
摩根士丹利维持平安好医生“与大市同步”评级，目标价16.8港元
摩根士丹利发布研究报告指出，平安好医生（01833）第一季度业绩显示经营稳步推进全年计划。首季收入同比增长9.1%至11.6亿元人民币；净利润为7910万元，同比大幅增长138.4%；经调整净利润为8440万元，同比增长45.8%。该行认为，收入增长幅度较小可能反映服务提供模式与会计方法调整，利润增长更能体现公司实际经济效益。目前，摩根士丹利给予平安好医生目标价16.8港元及“与大市同步”评级。报告称，公司企业健康管理业务保持稳健，过去12个月付费用户超过7500名，同比增长89%，带动交易总额（GMV）
海通国际看高金沙中国，维持“跑赢大市”评级，目标价21.6港元
海通国际发布研究报告指出，金沙中国（01928）公布了今年首季经营数据，期内净收益达21.14亿美元，同比增长23.7%；经调整物业EBITDA为6.33亿美元，同比提升18.3%，对应经调整物业EBITDA利润率29.9%。总体而言，首季公司净收益与经调整物业EBITDA均与市场预期相符。维持目标价21.6港元；并保持“优于大市”评级。 该行预测，公司2026至2028年净收益将分别达到81.45亿、85.58亿、90.79亿美元，经调整物业EBITDA预计为24.41亿、25.64亿、27.33亿美元
高盛重申小米买入评级，目标价41港元
高盛发布研究报告指出，小米集团-W(31.22, 0.04, 0.13%)（01810）本周三（22日）推出了MiMo-V2.5系列模型，包括MiMo-V2.5、MiMo-V2.5-Pro及MiMo-V2.5-TTS，距离3月发布的MiMo-V2-Pro系列仅相隔约一个月。其中MiMo-V2.5-Pro作为新一代旗舰基础模型，目前在Artificial Analysis智能指数中位列全球前五，在中国模型中与Kimi K2.6并列第二，在编码代理、通用代理及推理等多项感知模态上接近Gemini 3.1 Pr
富瑞看好MiniMax-W，予“买入”评级，目标价1118港元
富瑞研究报告指出，MiniMax-W（00100）全模态模型具备独特的传播效应，并能增强模型智能；公司聚焦于智能提升（如LLM、编码）和创意增强（如影片、语音、音乐），终极目标是达成通用人工智能（AGI）及提升经济效益（GDP的百分比），给予该股“买入”评级，目标价1，118港元。报告指出，即将发布的新模型备受关注，预计M3.0和Hailuo 3.0将于年中前后推出，认为MiniMax展现了强大的执行能力，并通过协同的闭环模型与框架提供更优的用户体验。这一整合将成为另一加速引擎，因为框架能够捕获高价值的真
瑞银维持恒瑞医药买入评级 上调目标价至97.4港元
瑞银发布研究报告指出，基于2026年第一季度的表现以及研发取得的进展，上调了对恒瑞医药的长期销售预期。目标价从91港元调高至97.4港元，并保持“买入”评级不变。 恒瑞医药第一季度营收同比增长13%，达到81.4亿元人民币，略低于市场预期的85.3亿元人民币及该行预测的88.1亿元人民币；净利润增长21.8%，达到22.8亿元人民币，大致符合市场预期的21.8亿元人民币及该行预测的23.3亿元人民币。第一季度毛利率同比上升1.4个百分点至86.6%；净利润率上升2个百分点至28%。第一季度研发投资达22.
瑞银看好李宁 给予买入评级 目标价28.6港元
瑞银发布研究报告指出，李宁(20.06, 0.22, 1.11%)（02331）品牌首季成人系列（不含李宁YOUNG）零售销售额同比增长中单位数，整体零售销售额同比增长高单位数，符合该行预期；其中李宁YOUNG增长超过20%。该行目前给予李宁“买入”评级，目标价28.6港元。 期内，成人系列线下及线上渠道分别实现中单位数及高单位数增长，线下零售增长主要得益于Outlet录得双位数增幅；数据与全年指引一致，且与安踏体育(83.55, -0.60, -0.71%)（02020）同期表现相当。 该行认为，耐克策
高盛维持李宁买入评级，目标价调至26.7港元
高盛发布研究报告指出，李宁(20.06, 0.22, 1.11%)（02331）品牌一季度成人系列零售销售收入同比增长中单位数，若加上同比增长超过20%的童装业务，整体零售销售收入同比增长高单位数。该机构认为，若消费趋势平稳，下半年基数效应将更有利，因此维持对李宁的“买入”评级，目标价定为26.7港元。公司认为一季度经营表现符合内部预期，并重申全年销售增长高单位数及净利润率达高单位数的目标，同时将持续监测年内剩余时间的终端市场动态。该机构重申对李宁品牌基本面改善的积极看法，认为一季度业绩提供了更多佐证，包
高盛继续看好福耀玻璃，维持买入评级及73港元目标价
高盛发布研究报告指出，维持对福耀玻璃（03606）H股的“买入”评级，以16.7倍2026年预测市盈率为基准，设定12个月目标价为73港元；同时，以18.5倍2026年预测市盈率为基准，A股目标价维持在73元人民币。该行将2026至2028年的每股盈利预测调整幅度在下调1%至上调2%之间，反映了出货量增速放缓以及平均售价上升幅度加大的预期。福耀玻璃今年首季度收入同比增长5%，主要受全球汽车行业产量同比下滑5.2%的影响，但福耀出货量仅下降3.7%，显示其市场份额在持续扩大。管理层认为，尽管地缘政治紧张，成
摩根大通看好智谱MiniMax-W：中国AI周期结构性红利 增持评级
根植香港，胸怀全球。新浪财经全球资本峰会金曜奖投票正式开启！探寻最具潜力的资本力量，您的支持至关重要，快去投票 摩根大通发布报告指出，持续看好智谱（02513）与MiniMax-W（00100）作为中国AI发展周期中的核心受益者。得益于强劲的API需求、持续优化的变现水平，以及国内企业级AI业务尚处起步阶段的潜力，该行给予两者“增持”评级，目标价设定为950港元与1,100港元。 基于乐观预期，两者展现了不同的增长逻辑：智谱拥有更清晰的盈利模型，且在年底实现年化收入约10亿美元的路径上具备可衡量性，这在A