瑞银上调国药控股目标价至25.7港元 看好今年营收跑赢同业
瑞银发布研报称，国药控股(19.7, -0.72, -3.53%)（01099）2025年总收入5，751亿元人民币（下同），同比跌1.6%；股东应占净利润71.6亿元，同比升1.5%，均大致符预期。行业政策逆风持续对分销收入构成压力，但该行认为公司的成本控制和业务优化降低了营运费用率。该行上调2026至2028年每股盈利预测1%至2%，维持“买入”评级，目标价由24.2港元上调至25.7港元。 该行预期，公司今年收入增长将快于行业，主要受惠于市场份额提升、创新药分销业务及零售业务，净利润率有望轻微扩张。
中信建投看好李宁后续增长 维持“买入”判断
金吾财讯 | 中信建投(21.860, 0.11, 0.51%)发布研报指，李宁(02331.HK)2025年经营利润率实现提升，且公司对2026年收入及利润率给出了积极的增长指引。报告维持对李宁的“买入”评级。 报告的核心观点认为，公司2025年经营利润率表现亮眼，2026年在体育大年背景下，指引收入与利润率均有望实现高单位数增长。2025年公司营收同比增长3.2%至296.0亿元，归母净利润同比下降2.6%至29.4亿元；但经营利润同比增长6%至39.0亿元，经营利润率同比提升0.4个百分点至13.2
华润啤酒午后涨超7% 餐饮渠道回暖有望延续至旺季
金吾财讯 | 华润啤酒(00291)午后股价升幅扩大，截至发稿，报25.72港元，涨幅7.08%，成交额3.11亿港元。 花旗发表研报指，华润啤酒2025年核心纯利为57.24亿元，按年增长20%，较该行预测高出11%，主要受惠于2025年下半年啤酒业务表现强劲。期内啤酒EBIT及EBITDA分别录得2.4倍及44%的按年增长，认为这彰显了啤酒业务的实力。管理层已观察到2025年下半年至2026年首季中国大众餐饮渠道逐步复苏，预期该势头将持续至第二季的啤酒消费旺季。 该行将华润啤酒今明两年核心纯利预测分别
花旗看好中海宏洋盈利回暖 目标价调整至2.68港元
花旗发布研报称，中国海外宏洋集团(2.45, 0.17, 7.46%)（00081）作为中型房企，正聚焦提升核心城市的市占率，目标由现时8%提升至10%。公司目前已在7个城市成为销售冠军，在21个城市跻身前三名。该行维持对中海宏洋的“买入”评级，目标价由2.7港元微降至2.68港元，认为公司去年利润有所复苏，盈利能力见改善。 中海宏洋2022年后新增项目的销售毛利率达19%，高于2025年入账毛利率的8.7%%。另外，公司去年积极买地，内部回报率（IRR）达120%，资产周转速度快。管理层指引今年销售将有
招银国际下调小鹏汽车港股目标价至94港元 继续给予买入评级
招银国际发布研报称，下调小鹏汽车-W(72.75, 1.15, 1.61%)（09868）港股目标价16.8%，从113港元降至94港元，同时下调对其美股目标价至24美元，二者均维持“买入”评级。 该行考虑到销售预测下调和研发费用预测上调，将2026和2027年的经调整后净利润（扣除股份支付和非现金税收优惠）预测分别下调59%和37%至9亿元和23亿元人民币（下同）。 2025年第四季该公司收入同比增38%至223亿元，创历史新高，较该行的预测高5%，源自于来自大众的技术研发服务收入和碳积分收入超预期。汽
招银国际调升友邦保险目标价至112港元 续予买入建议
招银国际发布研报称，上调友邦保险(83.95, 4.60, 5.80%)（01299）目标价25.8%，从89港元升至112港元，维持“买入”评级。展望2026年，友邦中国2026年1-2月新业务价值年增超过20%，友邦泰国受2025年第一季医疗保险重定价政策的推出导致销售前置的高基数效应，2026年第一季新业务价值增长预计放缓。 该行基于价值评估法将公司目标价上调，包括：1）预测区间滚动至2026-2028年；2）小幅上调2026和2027财年营运利润（OPAT）和新业务价值（VONB）增长预期3%/3
摩通降友邦目标价至112港元 维持增持看法
摩根大通发布研报称，友邦保险(83.95, 4.60, 5.80%)（01299）去年业绩稳固，加上回购规模超出预期，以及管理层对增长质素的信心，该行微调多项财务预测，包括上调2026至2028年现有寿险保单的现金生成预测至77亿至96亿美元，反映资本效率前景改善，并轻微上调核心盈利及合约服务利润（CSM）余额预测，以反映持续的盈利增长趋势。小摩将友邦保险目标价由115港元下调至112港元，同时将17亿美元的大规模回购计划纳入预测，重申“增持”评级。 报告指，友邦新业务经济效益改善，新业务价值对新业务投资
高盛指药明康德2026年展望合预期 维持买入看144.6港元
高盛发布研报称，药明康德(111.8, 9.10, 8.86%)（02359）2025年第四季非国际财务报告准则（non-IFRS）经调整净利润同比增长36.6%，管理层指引2026年收入为513亿至530亿元人民币，同比增长12.9%至16.6%，大致符合预期。现予H股目标价144.6港元及“买入”评级。 该行预期投资者将关注积压订单的质量及组成、TIDES业务订单积压的加速步伐，以及在新产能释放和汇率逆风下，利润率的可持续性。该行认为利润率稳定性大致维持不变，受利润率较高的TIDES业务收入贡献提升，
瑞银上调药明康德目标价 维持买入评级
瑞银发布研报称，基于药明康德(111.8, 9.10, 8.86%)（02359）去年第四季业绩微调盈利预测，上调收入及毛利率预测，目标价由153.1港元上调至154.1港元，基于现金流折现估值，维持“买入”评级。 药明康德去年第四季收入同比增长9.2%至126亿元人民币（下同），纯利同比增长151.8%至74亿元，收入符合初步业绩，纯利则略高于预期。去年持续经营业务收入同比增长21.4%，经调整毛利率同比提升6.6个百分点至48.2%。截至去年底，持续经营业务在手订单达580亿元，同比增长28.8%。
瑞银指恒地去年核心利润与股息大致达预期 目标价维持30.5港元
瑞银发布研报称，恒基地产(30.48, 0.46, 1.53%)（00012）去年核心盈利61亿元，同比下跌38%，符合该行预期。公司削减末期息至每股0.76港元，连同中期息每股0.5港元，全年共派息1.26港元，同比减少30%，减幅大致符合市场预期。予恒地目标价30.5港元，评级为“中性”。另外，报告引述恒地管理层指，预期在西半山“天御”项目入帐支持下，2026财年香港地区发展物业毛利率将回升至17%至19%（highteens）水平。 责任编辑：史丽君 新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登
德银上调华润啤酒目标价至39港元 维持买入评级
华润啤酒(24.92, 0.90, 3.75%)（00291）早盘反弹逾4%，该股昨日午后一度跌超5%。截至发稿，股价上涨4%，现报24.98港元，成交额1.72亿港元。 华润啤酒昨日发布2025年度业绩，该集团取得营业额人民币379.85亿元（单位下同），同比减少1.68%；公司股东应占溢利33.71亿元，同比减少28.87%；每股基本盈利1.04元，拟派发末期股息每股0.557元。据华泰证券，剔除白酒商誉减值28.8亿元及房地产收益/关厂减员支出等特别事项，2025年归母净利润57.2亿元，同比增加1
中远海能H股涨幅超5% 高盛上调评级至买入
中远海能(20.3, 0.60, 3.05%)（01138）盘中涨超5%，截至发稿，股价上涨3.86%，现报20.46港元，成交额3.975亿港元。 高盛发布研报称，看好目前超大型油轮的超级周期，并预期中远海能（600026.SH）A股和中远海能（01138）H股股价较目前分别有36%及51%的上行空间，因考虑到运力紧张、石油补库存和贸易改道，以及超大型油轮市场集中度显著提升带来更强定价能力。该行将2026年全年超大型油轮每日TCE运价预测由8万美元上调至15万美元，将中远海能2026及2027年盈利预测
中金：维持绿城服务优于大市评级 目标价6.0港元
中金发布研报称，考虑绿城服务(4.28, 0.02, 0.47%)（02869）提质增效的积极态势与报表端账款减值的潜在压力，上调2026-27年核心经营利润预测4%和5%至21.6亿元和23.7亿元、下调归母净利润2%和4%至9.9亿元和10.9亿元。维持跑赢行业评级和目标价6.0港元，对应2026年17倍目标P/E和41%上行空间。公司当前交易于12/11倍2026/27 P/E。 中金主要观点如下： 2025年业绩基本符合该行预期 公司公布2025年业绩：收入192亿元，同比增长7%；核心经营利润同
美银证券维持腾讯“买入”评级 目标价780港元
美银证券发布研报称，重申腾讯控股（00700）“买入”评级，考虑到腾讯的AI投资上升，将2026及27年non-IFRS净利润预测下调4%及3%，维持目标价780港元。 报告中称，腾讯第四季业绩为全年盈测减低风险，并预期其将迎来清晰的估值重估路径，包括未来6个月内推出混元3.0及更多大型语言模型升级、未来6至12个月资本开支及云端收入加速，以及未来9至18个月推出微信智能体。 该行指，腾讯管理层透露，2026年AI相关投资将超过360亿元人民币，相较2025年则为180亿元人民币，增加AI投资或令2026
大和上调李宁目标价至27港元 重申买入评级 持续看好
大和发布研报称，上调李宁（02331）今明两年收入预测4%至7%，以反映强劲的品牌动力，但延长利润率复苏时间，导致每股核心盈测下调3%至5%。目标价由24港元上调至27港元，基于2026年预测市盈率20倍（此前为18倍），接近其5年平均水平，重申“买入”评级。 李宁去年下半年业绩远超市场预期，股价录得近年最大单日升幅。该行认为这确认了李宁短期内收入增长故事，复苏仍处早期阶段，大部分上升空间仍未实现。集团现金净额占市值约40%，反映市场对执行风险的看法，但基于当前趋势，该行认为风险回报吸引，并维持李宁为中国