【建投策略】农产品轮动升温，如何把握当前产业脉络？
作者 | 中信建投期货研究发展部作者：田亚雄 本报告完成时间 | 2026年3月24日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号 近期市场呈现出农产品板块整体躁动的“商品轮动”表象，但这更多是宏观叙事下的情绪共振。拨开表象，各品种的核心驱动力已出现深刻分野，轮动只是“果”而非“因”。真正的矛盾集中于两条主线：一是以生猪、鸡蛋(3976, -26.00, -0.65%)为代表的“产业内生周期”，其价格核心取决于国内产能的出清节奏与产业现实的博弈，宏观冲击仅边际影响其成本与心态；二是以棉花(14
蜜雪冰城六万店背后：出海叙事迎来压力测试
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：股票灯塔 文/骑牛研究社【客观不失理性 冷静不离事实】 持续回调多日的蜜雪集团（02097.HK）24日盘中一度大涨8%，收盘涨近6%，市值达到1300亿港币。 数据来源：同花顺(305.990, -1.10, -0.36%)，骑牛研究社，2026.3.24 大涨原因是其2025年财报营收利润数据表现亮眼。财报数据显示，2025年公司全球门店总数突破6万家，超过麦当劳、星巴克位居全球第一。 同期，公司收入335.6亿元，同比增
【甲醇二季报】关注地缘变量
来源：油市小蓝莓 观点：二季度国内春季检修叠加进口减量预期，供应或大幅减量，需求稳中有增，传统需求逐渐回归叠加部分MTO需求释放，二季度预期转好，但地缘扰动不确定性较大，甲醇(2529, -33.00, -1.29%)偏强对待但注意控制风险。 展望：供应方面，国内供应预计维持高位，一季度国内检修装置不多，主要气头部分减量，煤制甲醇开工率维持同期高位，二季度暂无新增装置投产，主要关注季节性检修兑现情况，由于当前甲醇价格较高，内地煤制甲醇利润较好，预计减量有限；进口预计仍有减量，重点关注地缘持续性。需求方面，
大摩首评三一重工为“增持” 目标看30港元
摩根大通发布研报称，首次覆盖三一重工（06031），予“增持”评级，目标价30港元。公司作为中国最大、全球排名前三的工程机械制造商，在更换周期、电气化加速及高质素国际化战略的推动下，可捕捉下一阶段全球设备需求。 另外，公司的盈利结构正经历转型，高利润率的海外市场、采矿、新能源及售后服务业务贡献不断提升，领先的风险管理及强劲营运现金流使其在国内同业中脱颖而出。该行预期2025至2027年公司每股盈利年复合增长率达35%，目前估值相对于其他全球龙头而言并不昂贵，并预期随着利润率扩张及资本回报加速，估值有进一步
瑞银上调国药控股目标价至25.7港元 看好今年营收跑赢同业
瑞银发布研报称，国药控股(19.7, -0.72, -3.53%)（01099）2025年总收入5，751亿元人民币（下同），同比跌1.6%；股东应占净利润71.6亿元，同比升1.5%，均大致符预期。行业政策逆风持续对分销收入构成压力，但该行认为公司的成本控制和业务优化降低了营运费用率。该行上调2026至2028年每股盈利预测1%至2%，维持“买入”评级，目标价由24.2港元上调至25.7港元。 该行预期，公司今年收入增长将快于行业，主要受惠于市场份额提升、创新药分销业务及零售业务，净利润率有望轻微扩张。
大摩看好药明康德 维持“增持”评级
摩根士丹利发布研报称，药明康德(93.680, 5.89, 6.71%)（02359）2025年收入同比增长15.8%至455亿元人民币（下同），净利润同比增长105.2%至192亿元，非国际财务报告准则经调整净利润同比增长41.3%至150亿元，符合预期。来自持续经营业务的美国业务收入同比增长34.3%，占公司总收入逾70%。持续经营业务收入同比增长21.4%至434亿元。在地缘政治阴霾有待解决或消散之际，该行估计公司股价将因强劲的领先指标而存在上行空间，予其“增持”评级，并为首选股之一，药明康德（60
奥尔特曼将卸任Helion董事职务
OpenAI 与 Helion Energy “开启大规模合作探索” OpenAI 首席执行官萨姆・奥尔特曼周一表示，他将退出核聚变初创公司 Helion Energy 的董事会。他自 2015 年起便一直投资支持这家企业。据 Axios 报道，OpenAI 正与 Helion Energy 洽谈购电事宜。 奥尔特曼在 X 平台发文称：“随着 Helion 与 OpenAI 开启大规模合作探索，我难以同时担任两家公司的董事。” 他表示仍将持有该初创公司的财务权益，因此 “仍需在相关谈判中回避”。 Heli
市场全面回暖，百余只A股封板！600396拿下7连板
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 3月24日，A股强势反弹，沪指大涨近2%，科创综指涨超3%；港股亦强势拉升，恒生指数涨超2%。 具体来看，沪指盘中探底回升，午后涨近2%，创业板指翻红，科创综指大幅走高。截至收盘，沪指涨1.78%报3881.28点，深证成指涨1.43%，创业板指涨0.5%，科创综指涨3.24%，沪深北三市合计成交约2.1万亿元，较此前一日减少约3520亿元。 A股市场超5100股飘红，逾100股涨停。绿电概念活跃，华电辽能(7.580, 0.69,
花旗看高老铺黄金至1162港元 列珠宝板块首选
花旗发布研报称，老铺黄金（06181）早前已发盈喜公布2025年业绩强劲，最新公布的首季业绩指引更远超预期，收入及利润率均高于该行及市场预测。今年首季，收入达到165亿至175亿元人民币，同比增长超过1倍，已占该行及市场对其2026年全年收入预测的41%至44%及45%至47%。维持对老铺黄金的“买入”评级，目标价1，162港元，对应2026年预测24倍市盈率。 花旗认为，投资者正关注金价波动后的未来销售动力，及注意到有关融资可能性的讨论，有关因素对近期股价构成压力。花旗的情景分析支持其高于市场共识的盈利
晨星上调中石化H股估值至5.7港元
晨星发布研报称，在评估能源价格和盈利预测后，受人民币升值影响，将中国石油(10.73, -0.03, -0.28%)化工股份(4.55, 0.02, 0.44%)（00386）H股（无护城河）的公允价值预测上调3.6%，从5.5港元升至5.7港元。A股的估值维持不变，仍为5元人民币。 报告中称，受油价下跌、下游需求疲软及减值亏损影响，中石化2025年净利润下降34%至325亿元人民币（下同）。每股0.2元的股息意味着派息比率约为75%。中石化2026年的业绩指引显示，油气产量将增长0.2%，炼油厂吞吐量将
高盛维持康师傅“买入” 看高目标价至13.7港元
高盛发布研报称，维持康师傅控股(13.24, 1.22, 10.15%)（00322）“买入”评级，基于2027年预测市盈率15倍，目标价13.7港元。 康师傅去年销售额为791亿元人民币（下同），纯利同比增长21%至45亿元，符合该行预期。其中，去年下半年销售额为390亿元，即食面销售增长较上半年有所改善。去年经调整纯利（撇除出售附属公司、物业、厂房及设备的一次性收益）同比增长14%至42.5亿元。 报告指，受原材料成本利好、饮品产品组合优化及即食面平均售价上升带动，去年毛利率扩阔1.7个百分点至34.
Meta吸纳Dreamer创始团队
此次招聘将让 Meta 前虚拟现实高管雨果・巴拉重返公司。 Meta 平台已招揽人工智能智能体初创公司 Dreamer 的创始团队及全体员工。辛格尔顿在 X 平台发文宣布，Dreamer 联合创始人雨果・巴拉、大卫・辛格尔顿与尼古拉斯・吉特科夫将加入 Meta 超智能实验室部门。他还表示，作为此次合作的一部分，Dreamer 将向 Meta 授权其技术。 这家仅在一个月前开启测试版的初创公司，可让用户创建能够自动化执行任务的定制 AI 智能体。辛格尔顿称，已有数千名用户使用 Dreamer 来管理邮件、日
大华继显下调华润啤酒目标价至30.3港元 对旺季前景谨慎看好
大华继显发布研报称，华润啤酒(26, 1.98, 8.24%)（00291）公布2025年收入为379.85亿元人民币（下同），同比跌2%。经调整EBITDA达98.79亿元，同比增10%。2025年下半年，啤酒销量上升0.4%，但平均售价跌5%，主要由于主动进行推广活动。且管理层认为已见正面成效，今年首两个月销量及均价均录得增长。该行指，华润啤酒管理层对即将到来的旺季仍审慎乐观。对于白酒业务，该行预期若营运逐步稳定，今年商誉减值亏损将有所收窄。维持“买入”评级，目标价由33.8港元下调至30.3港元，相
花旗看好香港地产板块 升级首选新地等个股
花旗发布研报称，地产股本月回调很可能是源于升势后的获利，以及在利率与宏观经济不确定性下部分减持。但行业今年基本面转强，预计为中长期增长所作的补充投资将加速。该行挑选每股盈利及股东回报率均呈现增长的股份。首选新鸿基地产(130.9, 4.60, 3.64%)（00016）、长实集团(44.58, 0.34, 0.77%)（01113）及太古地产(24.32, 1.04, 4.47%)（01972）。 报告指出，香港地产股2025财年业绩受惠利息成本节省，又认为上市企业对2026财年的指引极具鼓舞性：因楼价多
大华继显看好紫金矿业 维持买入并上调目标至51.6港元
大华继显发布研报称，紫金矿业(34.86, 2.34, 7.20%)（02899）去年业绩符预期，盈利同比升61.5%至517.77亿元人民币（下同），主要受惠于金价强劲的利好因素。报告指，集团生产矿产金89.5吨，同比增长22.8%；及矿产铜109万吨，同比增长1.6%； 同时集团毛利率扩大至27.7%，同比增长7.4个百分点。黄金及铜分别贡献集团毛利40.9%及34.5%； 该行维持紫金矿业“买入”评级； 目标价51.6港元。 责任编辑：史丽君 新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出