AI算力的六个财务关键点
AI交易过去总在问：谁离算力更近？但这个视角已经太单薄。接下来，市场会把追问落到更细的变量上。第一，token的价值是否还能继续抬升。Agentic AI如果把能力从代码、研究和分析扩展到更多白领日常工作流，模型实验室与推理链条会被重新定价评估。第二，模型实验室的毛利能否继续改善。仅靠收入增速已不够，市场会盯紧推理成本、缓存效率、SKU迭代以及前沿模型的定价权。第三，云厂商能否把资本开支真正变成收入。AI capex不再天然等同利好，前提是它要进入云收入、推理毛利以及企业合约带来的现金回流，市场才会买单。
AI算力散热频崩？绿激光3D打印纯铜+AI液冷的高热方案
持续深耕 AI 算力赛道后，当前最突出的问题是：算力规模越做越大，散热与温控就越难稳住。当高端 GPU 及大模型服务器在满负荷状态运行时，单机柜热负荷轻松冲到 2000W+；在如此高热流密度条件下，散热能力已经成为限制算力“长时间在线”、数据中心稳定运营的关键短板。传统风冷很难压住瞬时热峰，常规水冷在换热效率上也存在不足。更需要注意的是，传统焊接铜水冷板容易出现漏液、腐蚀等问题，故障频率高，导致运维成本长期居高不下。散热一旦跟不上算力迭代，顶级硬件只能被动降频，峰值性能也就难以真正释放。业内普遍认可的破局
节后AI产业链获新驱动
📊核心数据：· 市场总成交：27592亿· 成交量（环比）：-1691亿· 主力资金：-635亿· 融资融券：+37亿· 市场情绪：52%(尚可)📩行业动态：· 豆包开启收费！付费服务聚焦于PPT制作、数据解析、视频剪辑等领域。· 华为Mate 90首发麒麟9050系列：采用8核架构，系华为最强芯片。· 解决算力“能耗难题”！国内首个算电协同绿电直供项目正式运营。🔍操作策略：随着四月财报季结束，市场步入5-6月的“业绩空窗期”。资金由高位绩优股向题材概念股转移，这是每年常见的市场特征，且今年还叠加了科技领
AI算力浪潮下的美国电网：为何成为增长的“拦路虎”？
近几年来，围绕人工智能的探讨主要集中在模型、芯片、算法、数据及应用等方面。哪个大模型参数更多？哪个推理成本更低？哪个GPU储备更足？哪个智能体产品更贴近实际业务？哪个能率先构建AI原生应用生态？这些疑问固然重要，但它们并非AI竞赛的全部。随着AI竞赛从模型层面转向基础设施层面，一个更基础、更现实且难以迅速解决的问题逐渐显现：人工智能真正消耗的是电力而非算力；真正考验的是电网的承载能力而非芯片供应链；真正限制AI扩张速度的是国家电力基础设施的组织协调能力而非模型训练效率。美国当前正面临此困境。以往，美国科技
AI+强化新高预期
股市或迎来再度冲高，行情扩散范围有望进一步扩大国泰海通表示，中国股市当前的上行动能并未走到尽头，后续仍有望向新高发起挑战。首先，4月PMI数据显示再度高于市场预期。2026年一季度，全A两非盈利增速自2021年以来首次回到两位数区间；同时，国内传统行业稳固回升、新兴产业持续扩张，以及制造业全球化带来的支撑逻辑逐步变得更为清晰，因此对2026年中国经济的预期也有望迎来上调。其次，4月政治局会议距上次时隔九个月再次提到资本市场，叠加近期资本市场改革加快推进，反映出政策层面有意巩固资本市场稳中向好的总体态势。再
光迅科技：AI算力时代的光速增长与战略布局
2025年，当全球还在为AI大模型的每一次参数跃迁而惊叹时，一家低调的中国企业却悄然成为了这场算力竞赛背后最大的赢家之一。武汉光迅这个并不被大众熟知的名字，在披露2025年年度报告后，向市场展示了一个残酷而迷人的真相：在人工智能的宏大叙事里，卖“光”的掘金速度，已经追上了造“芯”的。翻开这份长达167页的财报，我们几乎能听到算力洪流奔腾而过的轰鸣。2025年，光迅科技实现营业收入119.29亿元，同比暴增44.20%；归属于上市公司股东的净利润达到9.46亿元，同比增长43.10%。但单看全年数据，还不足
2026AI算力产业链研究要点
文 任泽平团队AI的发展离不开算力，而算力的支撑又来自电力。进入AI时代，算力等同于生产力，Agent AI驱动下的算力需求迎来集中释放。全球科技巨头掀起新一轮算力投入的“军备竞赛”，单位算力成本显著走低，推理算力的比重有望提升至70%以上。由此，算力正从过去的稀缺资源，转变为新型数字基础设施。算力产业正在形成三方面趋势：第一，算力投入的规模将直接决定AI的能力天花板，Scaling Law持续推动模型迭代；第二，推理阶段所需算力成为增长关键，相关占比快速上升，并重塑算力需求结构；第三，算力通胀趋势加速，
五一假期市场深度复盘：AI、半导体、算电协同及机器人成5月主线
假期期间（4月30日至5月5日），全球主要市场整体表现积极，核心板块走势强劲，为后续行情奠定了坚实基础。美股市场：道指微涨0.16%，纳指大涨1.6%，标普指数上涨0.91%，纳指与标普双双创下历史新高；半导体板块领涨，存储类个股表现抢眼，多只股票刷新历史纪录，部分个股单日涨幅超过12%。港股市场：恒生指数先涨后跌，累计涨幅为0.34%，芯片股持续走强，成为支撑板块走势的核心力量。A50指数：累计上涨0.64%，对A股市场形成积极支撑，有效提振了市场情绪。其他板块：地缘政治冲突推动能源板块走强，部分能源企
深南电路无锡基地46亿投资落地，AI算力与载板涨价双引擎助推业绩增长
26Q1财报表现稳健，人工智能印刷电路板推动盈利水平稳步提升。一季度实现营收65.96亿元，同比增长37.90%，环比下滑4.3%（受汽车PCB出货节奏放缓及PCBA业务季节性调整影响）；净利润8.50亿元，同比增长73.01%，环比下降11.0%（主要因Q1计提股权激励费用约1亿元及汇兑损失约5000万元）；扣非净利润8.49亿元，扣非/归母净利润比值达99.91%，盈利质量优异。毛利率29.17%，同比提升4.43个百分点，环比提升0.57个百分点，呈现逐季改善趋势，得益于AI PCB产品组合持续优化
鹏鼎控股26Q1亮眼：毛利改善显著，光模块SLP或成新引擎
公司公告26Q1季报：Q1营收79.86亿元，同比-1.25%；归母净利润4.63亿元，同比-5.21%；扣非归母净利润3.26亿元，同比-31.85%；毛利率22.95%，同比+5.12pcts，净利率5.58%，同比-0.43pcts。基于公司当前进展，我们作出如下点评：26Q1营收端同比小幅回落约1.2%，毛利率显著上行，但投资阶段费用增加压制净利率，整体表现略高于市场预期。AI算力需求带动PCB景气，AI服务器与光模块等高阶品类扩张成效突出。168亿CAPEX持续推进，淮安+泰国双基地产能逐步释放
AI板块核心追踪
本周人工智能板块核心看点 ---聚焦港美市场AI龙头品种，捕捉算力激增与本土化替代红利【港股AI核心标的】中芯国际（00981.HK）：本土AI芯片制造领军企业，产能满载。配置逻辑：自主可控方向清晰，5月8日业绩报告成催化剂，持续获益于AI算力扩张。腾讯控股（00700.HK）：AI应用赋能核心业务，云计算资源价格上调。配置逻辑：AI产品化进程提速，财务基本面稳固，增长路径明朗。天数智芯（09903.HK）：国产通用GPU先行者，深度绑定顶尖大模型。配置逻辑：市场需求强劲，估值具备上行潜力，业绩弹性显著。
行情新引擎浮现！AI算力空间还有多大？
上周A股市场呈现震荡态势，各类宽基指数表现有所差异，综合指数表现平平，不过偏向权重股的指数如科创50、上证50走势强劲，科创50指数周涨幅甚至达到了8.07%。 假期期间消息频出，明日将拉开5月行情的序幕，市场走势将如何演变？投资机会又藏于何处？今日，达哥与牛博士针对投资者关注的热点话题进行深入探讨。 牛博士：达哥，你好，又到了我们探讨行情的时刻。假期期间消息面热闹，这对市场会产生何种影响？受业绩忧虑干扰，上周市场整体震荡分化，且板块轮动迅速，如今一季报披露已结束，这是否预示着市场将重拾震荡上行的态势？
5月OpenClaw培训开班：16岁以上可报名！
2026年，AI智能体赛道将迎来全面爆发！OpenClaw（AI龙虾）从众多项目中脱颖而出，超越Linux，成为备受关注的开源热潮。“人工智能+”行动也明确提出，到2030年新一代智能终端、智能体等应用普及率要超过90%。目前不少地区已出台配套举措，最高可给予1000万资金支持open claw和opc发展。与此同时，OpenClaw的使用热度持续攀升，进一步带动千亿美元级AI算力市场扩张。由于专业人才短缺明显，许多企业也不断提高薪酬来吸引与争夺人才。而懂得如何调度AI并让它高效完成任务的OpenClaw
粤港湾控股转型AI算力，股价飙升近8%，去年实现扭亏为盈
立足香港，放眼世界。新浪财经全球资本峰会金曜奖投票启动！挖掘最具价值的资本力量，你的一票，至关重要 点击投票 粤港湾控股(11.32, 0.82, 7.81%)（01396）股价再度上扬超7%，今年以来累计涨幅已达1.3倍。截至目前，该股涨幅为7.71%，报11.31港元，交易额达6037.13万港元。 去年10月，粤港湾控股在宣布收购天顿数据后，成功从房地产业务模式转向成为一家稀缺资产型AI算力基础设施平台。公司业绩实现重大突破，从2024财年亏损约20.413亿元人民币，转变为2025财年实现归母净利
2026年AI算力赛道中期投资指南：锁定紧缺主线，深挖国产替代及景气扩散红利
概要自2026年起，全球AI大模型迭代速度加快，智能体应用的爆发引发了算力需求的指数级攀升，AI算力产业链已跃升为资本市场的核心焦点。目前该产业链的PEG中位数仅为0.96倍，远低于历史牛市主线2至3倍的估值见顶警戒线，核心资产尚未进入泡沫化阶段。市场行情正遵循缺货涨价、新需求价值重估、产能挤占这三大逻辑，从核心龙头企业向全产业链的景气度扩散。本报告依据光芯片产业链的供需状况、硅光芯片行业调研、顶尖券商研究结论、国内EML光芯片企业量产实况以及谷歌核心供应链的独家数据，全方位剖析了产业链的关键紧缺环节、供