液冷需求未改，市场估值体系生变
市场对液冷行业的盈利节奏与估值体系的线性预期已发生变化 出品 | 妙投APP 作者 | 张博 液冷行业代表性公司英维克(104.200, -4.77, -4.38%)，在发布年度及季度财务报告后，股价遭遇跌停。表面原因是业绩表现不及预期，更深层次看，市场此前所持有的线性预期被打破：即认为AI需求确定、液冷渗透率必然提升、龙头企业将稳固其市场地位，随后便会迎来订单、收入、利润与估值的一路攀升。 然而，制造业的运行规律往往并非如此简单。 尤其在一个新兴赛道开始规模化发展的初期，企业最先面临的往往不是利润，而是
美股再创新高：标普500触及历史顶点 特斯拉盘后大涨
美股攀升至历史最高位，受企业财报表现优异及特朗普延长与伊朗停火利好消息推动，在此前连续两天下跌后，市场风险偏好重新回升。 标普500指数攀升1%，延续了本月的上涨趋势，本月有望创下自2020年以来的最佳单月涨幅。 芯片股已连续第16个交易日收涨，刷新了历史最长的连涨纪录。 波音(231.28, 12.12, 5.53%)股价走高，主要得益于一季度交付量强劲。 盘后交易时段，特斯拉(387.51, 1.09, 0.28%)因业绩超出预期而大幅拉升，德州仪器(236.31, 3.16, 1.36%)也公布了强
西南航空：燃油成本上升拖累Q2盈利前景
西南航空公司预测，由于航空燃油价格攀升，其第二季度的盈利表现可能将逊于市场分析师此前的预估，同时该公司目前尚未对2026年度的整体业绩展望做出新的调整。 西南航空对本季度的每股收益预估区间为0.35美元至0.65美元，而伦敦证券交易所集团（LSEG）所调查的分析师给出的普遍预期值为每股0.55美元。 该航空公司于今年1月曾给出全年每股收益4美元的预测，并认为其推出的新策略将产生积极效果。西南航空已采取对托运行李收费和提供付费选座服务等方式来提升营收。 西南航空在周三发布的业绩公告中指出：“要达到这一目标，
美股创新高但消费信心低迷 股市与民众背道而驰
美股逼近历史高位，华尔街似乎已习惯地缘政治风险，普通民众却难随其行。 消费者信心跌至历史冰点，民众担忧中东局势升级导致通胀抬头。密歇根大学4月信心指数初值由3月的53.3骤降至47.6的纪录低位，终值将于周五出炉。 虽然大众预期转弱，但企业盈利亮眼、AI热潮回归及经济韧性，支撑了股市。民众最焦虑的是油价，霍尔木兹海峡的紧张局势推高了燃油成本。 这种背离进入关键期，投资者需关注消费者信心恶化到何种程度，才会开始拖累标普500的盈利。 “消费者是美国经济的基石，任何恶化终将给股市带来风险，”BCA Resea
美联航因成本压力调整盈利预期
由于燃油成本攀升，美国联合航空公司（UAL）将2026年每股盈利预测从原先的12-14美元调降至7-11美元，不过公司第一季经调整后每股净利1.19美元及营业收入146.1亿美元均高于市场预期。
阿克苏诺贝尔Q1盈利逆势增长 全年预期维持不变
CEO表示，波斯湾冲突正在推高企业采购成本虽然市场环境充满挑战，阿克苏诺贝尔一季度调整后盈利依然保持增长，公司全年业绩预期维持不变。这家总部设在阿姆斯特丹、拥有多乐士（Dulux）、艾仕得（Interpon）等品牌的公司周三发布财报，一季度营业收入23.9亿欧元（28.1亿美元），按固定汇率同比下滑1%。调整后EBITDA同比增长7%，达3.45亿欧元，利润率14.5%。据公司收集的市场共识预测，营收与调整后EBITDA预期值分别为23.9亿欧元和3.23亿欧元。CEO格雷格・普克斯-纪尧姆称："在市场波
市场低迷叠加地缘冲突 澳洲人工耳蜗巨头股价重挫
专题：聚焦美股2026年第一季度财报 澳大利亚人工耳蜗制造商科利耳（Cochlear）因经营环境疲软、中东战争加剧市场不确定性，大幅下调年度盈利预期，其股价周三暴跌近 41%，创下史上最大单日跌幅。 此次盈利预警，是澳新地区企业接连发布的业绩预警之一。中东冲突的影响正蔓延至供应链，推高通胀、打击消费者信心，并改变企业支出与盈利格局。 科利耳目前预计，2026 财年核心净利润区间为2.9 亿至 3.3 亿澳元（合 2.0761 亿至 2.3625 亿美元），远低于此前预期的 4.35 亿至 4.6 亿澳元。
艾米森二度闯关港股：十年未盈利且依赖关联客户，上市路多艰
武汉艾米森生命科技（艾米森）近期再次向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为建银国际与交银国际。这是继2025年9月28日首度递表失效后，公司二度冲击港股。 若能成功上市，艾米森有望成为港股“甲基化癌症早筛第一股”。 十年未盈利：营收翻倍仍陷亏损，预计2026年难扭亏 招股书显示，公司2015年1月成立，由武大博士张良禄创立，专注高致死率癌症早筛，率先研发甲基化检测技术。核心产品包括针对肝癌的“艾馨甘”及针对尿路上皮癌的“艾光乐”，另有四款研发中产品。“艾馨甘”是全球首款基于甲基化qPCR技术的肝癌检测试剂
华源证券：给予翰森制药“买入”评级 创新药物线迎来收获季
华源证券发布研报指出，预计翰森制药(39.62, 0.58, 1.49%)（03692）2026-2028年归母净利润分别为64.1、72.6、85.8亿元，同比增速分别为15.4%、13.2%、18.3%，对应PE分别为33、29、25倍。公司业绩表现突出，创新药物管线逐步进入收获阶段，维持“买入”评级。
小摩研报：紫金黄金国际获“增持” 目标240港元
摩根大通发布的分析报告显示，紫金黄金国际（02259）在2026财年的首个季度实现了8.07亿美元的净利润，较去年同期激增385%，环比也增长了16%，这一数字相当于全年市场预期的22%。该机构决定维持“增持”评级，并设定了240港元的股价目标。鉴于集团在铜和黄金价格方面的良好预期以及交易量的稳步提升，摩根大通将紫金矿业A股、H股以及紫金黄金国际视为行业内的优选标的。 报告分析认为，身为紫金矿业子公司的紫金黄金，正通过并购和资源扩张打造强劲的增长引擎，预计2023至2025年间黄金产量将保持15%的年均复
花旗：维持德昌电机控股“中性”评级 目标价32港元
花旗发表研究报告指出，德昌电机控股(21.58, -4.10, -15.97%)（00179）发布盈利预警，预示盈利面临持续下滑风险。公司预计截至2026年3月底的财年纯利将同比减少21%至25%，降至1.97亿至2.07亿美元。分析师认为，近期原材料成本大幅攀升，而德昌电机需要较长时间才能将增加的成本转移至产品售价，预计这将继续对其盈利能力构成压力，因此维持“中性”评级，目标价32港元。
花旗看好裕元集团前景，维持买入评级与21港元目标价
花旗发布研究报告指出，裕元集团(15.1, -1.77, -10.49%)（00551）发布盈利预警，预计本年度第一季度股东应占净利润将较去年同期显著下滑50%至55%，而上年同期经调整后的利润为7580万美元。该行认为此次盈警符合市场预期，因为第一季度通常是行业淡季，同比数据的波动幅度可能相对较大。公司管理层亦认同第一季度是毛利率表现最为疲软的时期，并预期今年剩余时间内毛利率将呈现逐季改善的趋势。该行分析认为，裕元集团目前的估值依然具备吸引力，其市盈率（PE）超过8倍，市账率（PB）为0.7倍，预计今年
ASMPT发布财报后股价上扬超7% 首季持续经营业务利润同比大增近两倍
ASMPT(158.8, 10.70, 7.22%)（00522）绩后涨超7%，截至发稿，股价上涨6.96%，现报158.40港元，成交额4.73亿港元。 4月22日，ASMPT公布2026年第一季度业绩，持续经营业务销售收入为港币39.7亿元（5.08亿美元），高于销售收入预测的中位数，按季增长0.2%，按年亦增长32.0%。新增订单总额为港币56.7亿元（7.27亿美元），远超预期，按季增长46.0%，按年亦增长71.6%，创下四年来新高。经调整毛利率为39.5%，按季上升357点子，按年则下降151
阿拉斯加航空表示票价稳健上扬，燃油价格暴涨冲击利润水平
阿拉斯加航空集团周二宣称，旺盛的旅行需求与高企的票价水平正助力缓解燃油费用陡增所造成的经营压力。与此同时，该公司取消了全年盈利预测，并警示燃油开支激增将重创二季度获利表现。燃油价格暴涨，航司负担陡然加重中东局势动荡导致航油价格大幅攀升，正成为航空业自疫情以来遭遇的首次实质性压力考验。航司多数机票提前数月预售完毕，难以即时调价，因此在燃油费用突然跳涨时承受沉重负担。阿拉斯加航空首席执行官在财报电话会上表示，即便票价大幅上调，订票量仍维持平稳态势。该公司主要市场票价近几周同比涨幅逾两成，若此势头延续，将推动二
Tractor Supply首季财报低于预期，股价承压
虽然收入保持稳定增长，但Tractor Supply周二披露的第一季度业绩未能达到市场预期，拖累其早盘股价下跌。 作为一家农村生活零售商，其财报显示销售额同比上升3.6%至35.9亿美元，主要归功于新店开业及同店销售的小幅上扬。同店销售增长0.5%，较去年同期下滑0.9%的情况有所改善，但仍低于市场预期的1.6%，暗示增长动能尚在积累。 分项数据呈现出喜忧参半的局面。可比平均客单价上涨1.6%，但交易量下跌1.0%，这种此消彼长反映出消费者可能正在整合采购。毛利润增至13.0亿美元（增长3.6%），毛利率