大摩看好药明康德 维持“增持”评级
摩根士丹利发布研报称，药明康德(93.680, 5.89, 6.71%)（02359）2025年收入同比增长15.8%至455亿元人民币（下同），净利润同比增长105.2%至192亿元，非国际财务报告准则经调整净利润同比增长41.3%至150亿元，符合预期。来自持续经营业务的美国业务收入同比增长34.3%，占公司总收入逾70%。持续经营业务收入同比增长21.4%至434亿元。在地缘政治阴霾有待解决或消散之际，该行估计公司股价将因强劲的领先指标而存在上行空间，予其“增持”评级，并为首选股之一，药明康德（60
花旗看高老铺黄金至1162港元 列珠宝板块首选
花旗发布研报称，老铺黄金（06181）早前已发盈喜公布2025年业绩强劲，最新公布的首季业绩指引更远超预期，收入及利润率均高于该行及市场预测。今年首季，收入达到165亿至175亿元人民币，同比增长超过1倍，已占该行及市场对其2026年全年收入预测的41%至44%及45%至47%。维持对老铺黄金的“买入”评级，目标价1，162港元，对应2026年预测24倍市盈率。 花旗认为，投资者正关注金价波动后的未来销售动力，及注意到有关融资可能性的讨论，有关因素对近期股价构成压力。花旗的情景分析支持其高于市场共识的盈利
高盛维持康师傅“买入” 看高目标价至13.7港元
高盛发布研报称，维持康师傅控股(13.24, 1.22, 10.15%)（00322）“买入”评级，基于2027年预测市盈率15倍，目标价13.7港元。 康师傅去年销售额为791亿元人民币（下同），纯利同比增长21%至45亿元，符合该行预期。其中，去年下半年销售额为390亿元，即食面销售增长较上半年有所改善。去年经调整纯利（撇除出售附属公司、物业、厂房及设备的一次性收益）同比增长14%至42.5亿元。 报告指，受原材料成本利好、饮品产品组合优化及即食面平均售价上升带动，去年毛利率扩阔1.7个百分点至34.
大华继显下调华润啤酒目标价至30.3港元 对旺季前景谨慎看好
大华继显发布研报称，华润啤酒(26, 1.98, 8.24%)（00291）公布2025年收入为379.85亿元人民币（下同），同比跌2%。经调整EBITDA达98.79亿元，同比增10%。2025年下半年，啤酒销量上升0.4%，但平均售价跌5%，主要由于主动进行推广活动。且管理层认为已见正面成效，今年首两个月销量及均价均录得增长。该行指，华润啤酒管理层对即将到来的旺季仍审慎乐观。对于白酒业务，该行预期若营运逐步稳定，今年商誉减值亏损将有所收窄。维持“买入”评级，目标价由33.8港元下调至30.3港元，相
大华继显看好紫金矿业 维持买入并上调目标至51.6港元
大华继显发布研报称，紫金矿业(34.86, 2.34, 7.20%)（02899）去年业绩符预期，盈利同比升61.5%至517.77亿元人民币（下同），主要受惠于金价强劲的利好因素。报告指，集团生产矿产金89.5吨，同比增长22.8%；及矿产铜109万吨，同比增长1.6%； 同时集团毛利率扩大至27.7%，同比增长7.4个百分点。黄金及铜分别贡献集团毛利40.9%及34.5%； 该行维持紫金矿业“买入”评级； 目标价51.6港元。 责任编辑：史丽君 新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出
高盛略降华润啤酒目标价至34.73港元 会后态度更趋乐观
高盛发布研报称，在参与华润啤酒(26, 1.98, 8.24%)（00291）业绩发布会后，对公司看法转趋更为正面。管理层重申将持续推进高端化，并已为2026年下半年餐饮渠道的逐步复苏做好产品推广及新产品推出的准备，同时重申中期派息比率目标提升至60%至70%。该行因应华润啤酒2025年经常性EBIT表现稳健，上调润啤今明两年净利预测约1%。但考虑到外围年份成本压力增加，将目标价由35.4港元下调至34.73港元，基于2027年预测17倍市盈率（此前为19倍）； 又认为现时风险回报比具吸引力，重申“买入”
中金上调光大环境目标价至6.16港元 看好去年业绩表现
中金发布研报称，光大环境(5.47, 0.29, 5.60%)（00257）去年收入同比下跌9%至275亿港元，但股东应占净利润同比增长16%至39亿港元，业绩好于该行预期。受惠营运转型持续，建造服务收益同比下跌53%至27亿港元，同时费用管控得当，财务费用率同比下降1.2个百分点至8.7%，去年底资产负债率进一步下降2个百分点至62%。全年每股派息27港仙，同比增长17%，派息比例提升至42.3%。上调光大环境今明两年净利润预测4.9%及4.6%，维持“跑赢行业”评级，考虑到现金流逐步充沛有望支撑派息能
瑞银指康师傅去年盈利超预期 目标价维持14港元
瑞银发布研报称，康师傅控股(13.24, 1.22, 10.15%)（00322）去年收入同比跌2%，净利润及经调整净利润分别同比升20.5%及14.1%，符合该行预期，但利润表现胜于预期。该行表示，虽然康师傅业绩强劲，但近期油价上升为塑胶（PET）及棕榈油价格前景带来不确定因素，或会影响公司利润率，因此将公司2026及2027年每股盈测分别下调5%，维持目标价14港元，评级为“买入”。 责任编辑：史丽君 新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构
里昂上调药明康德目标价至144.4港元 维持跑赢大市
里昂发布研报称，药明康德(113.6, 10.90, 10.61%)（02359）订单势头强劲，将2026-2027年净利润预测上调1-2%，并将H股目标价由143.4港元，调整至144.4港元。评级跑赢大市。 报告指，药明康德2025年第四季度业绩符合盈利预告。在人民币年内升值及地缘政治不确定性加剧的背景下，该行对公司2026年指引感到鼓舞，包括整体收入增长13-17%，持续经营业务收入增长18-22%。 该行认为，药明康德近期股价波动已提升了估值吸引力，同时提供了收集机会，重申药明康德为其中国CRO/
花旗上调华润啤酒目标价至39.8港元 续列啤酒板块首选
花旗发布研报称，华润啤酒(26, 1.98, 8.24%)（00291）2025年核心纯利为57.24亿元人民币，同比增长20%，较该行预测高出11%，主要受惠于2025年下半年啤酒业务表现强劲。期内啤酒EBIT及EBITDA分别录得2.4倍及44%的同比增长，认为这彰显了啤酒业务的实力。该行将华润啤酒目标价由38港元上调至39.8港元，重申润啤为中国啤酒板块的首选股，维持“买入”评级。 报告称，管理层已观察到2025年下半年至2026年首季中国大众餐饮渠道逐步复苏，预期该势头将持续至第二季的啤酒消费旺季
瑞银上调中石化目标价至7.8港元 维持买入看法
瑞银发布研报称，中国石油(10.73, -0.03, -0.28%)化工股份(4.55, 0.02, 0.44%)（00386）去年净利润同比跌37%至318亿元人民币，其中第四季净利润同比跌70%至18亿元人民币，整体营运表现大致符合该行预期。第四季盈利主要受资产减值损失以及化工和炼油业基本面依然疲软所拖累。将公司在2026年至2028年盈利预测上调1%至7%，其目标价由7.3港元上调至7.8港元，其评级为“买入”。 因应近期伊朗战事，该行将今明两年布伦特原油价格预测由原先分别每桶72美元及70美元，升
大摩下调华润啤酒目标价至35港元 看好2026年前景
摩根士丹利发布研报称，华润啤酒(25.9, 1.88, 7.83%)（00291）管理层对2026年展望持审慎乐观态度，今年首两个月啤酒销量及平均售价均录正增长。管理层目标今年啤酒均价录中单位数增长及销量温和增长，毛利率料持平，主要受高端化带动以抵销原材料成本上升压力。大摩又将润啤目标价从36港元降至35港元，相当于2026年预测市盈率16倍，企业价值/息税折旧摊销前利润率11倍； 伴随2025至2027年预期经常性收益复合年均增长率为9%，市盈增长率为1.9倍；评级“增持”。 该行微调润啤盈利预测，上调
花旗微降国药控股目标价至22.8港元 续予买入
花旗发布研报称，下调国药控股(19.57, -0.85, -4.16%)（01099）今明两年收入预测3%及4%，以反映管理层最新指引，并相应下调每股盈利预测5%及5%，目标价由23港元下调至22.8港元，维持“买入”评级。 国药控股管理层在业绩会议上预期，今年药品分销业务销售额同比持平，医疗器械分销及零售业务则预期进一步复苏，录得正增长。集团将定位为国药集团“1+4+x”战略的基石，强调其在医疗健康生态系统中的基础角色，并计划转型商业模式，向全价值链提供更全面的服务，支持创新药上市、加快医院准入，以及为
大摩下调五矿资源目标价至9.8港元 维持“增持”看法
摩根士丹利发布研报称，已根据五矿资源(7.46, 0.34, 4.78%)（01208）管理层的指引，更新该公司旗下的矿产及成本，将其2026财年的资本开支预测上调至16亿美元，又将铜价按市价调整，以反映年初至今的铜价升势。该行调升五矿资源2026及27年的每股盈测7%及1%，惟受2026年庞大资本开支受拖累，将公司目标价由10港元下调至9.8港元，相当于预测今年市账率2.8倍，续予“增持”评级。 责任编辑：史丽君 新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供
瑞银下调中国铁塔评级至中性 目标价降至11.6港元
瑞银发布研报称，中国铁塔(10.95, 0.17, 1.58%)（00788）去年第四季度业绩表现参差不齐，收入及净利润符合预期，但EBITDA逊于预期，主要由于旧铁塔升级的维修开支增加。尽管自去年10月起，2015年从电信商收购的铁塔资产已完全折旧，带来了显著的折旧节省，但在宏观挑战下，电信商资本开支疲弱，加上维修开支上升，拖累了收入及EBITDA的增长。该行将估值方法由目标股息率改为股息贴现模型，以更好捕捉2026至2028年可派发净利润变化所带来的股息轨迹，目标价由13.5港元下调至11.6港元，对